東尼百萬倉

更正 882

因旅行后更新錯漏, 882 交易日應為本年三月三十日,受影響為昨天及八月尾刊載,現更新如上。

換馬 - 百萬倉

沽出四千股 144 招商局 48.4 元,換入六千股華創。

大市迭創新高,拋離牛熊線三十五巴仙,嚴重超買。理性應套現或換入投資級藍籌,但既然為全攻形現金即為負累，所以只沽出到價招局, 換入華創。 291 相對落後未發力,其啤酒零售業績亦有重估餘地。

說真大部份股民都不能好好享受升市，惶惶終日，我則訓練著自己的坐功及不動心。

抽獎續

有懷疑就不好落注了,決定最多只抽一手金山。

新股現剩:

中國動向（集團）有限公司 (03818)
新疆新鑫礦業股份有限公司 (03833)
波司登國際控股有限公司 (03998)

新鑫勝算較高,可重注。其余二只吸引力則欠奉了。

抽獎

頭四只新股全數落空,現剩 Soho 奧園中國動向和金山。

頭兩只大熱輕輕抽一手算吧,中國動向似乎定價不低,決定集中火力抽金山。金山有網上遊戲題材,觀諸騰訊,應可大力一炒,此黑馬今期應能跑出。

全職炒股

坊間近期常提到有人辭工炒股去,不用受老闆氣,自由自在,回報更優於捱騾仔。

但此前提為其回報大於其機會成本,簡單說即薪水加資金機會成本。假定平均萬五元月薪,即年回報起碼大概十八萬元,假定若有一百萬本及市場總回報十巴仙左右,那么頭一年便要賺二十八巴仙。當然下一年可以不用這麼高,但如蝕的話下期要求便更嚴格了。要保持頭十年有這個回報大概只有一個人可以。

如果本金更少的話,便不離炒期指股仔或跟家人夾本了,投機望著高的必然輸光,如失去家人的錢更是莫大壓力及不值。

其實長線投資不用太花時間,如其中一兩成為千里馬已足可跑贏大市。如上班能提供一定現金流或滿足感,亦不失為苦中作樂。當然更高境界是創造及超越自我,那麼穩健的投資便是你的雙翼了。

三頂

中石化 (386) 及華能 (902) 再試新高,如破頂應可和Ａ股玩玩浪。

水灞

美國減息,中國加息,人民幣走強及資本湧入火上加油。加息壓通脤巳走近技末,有理性導出資本巳差不多成市場管理的最后皇牌,筆者估計於十一前后應可落實詳細程序及規範,年尾前應可擴展至廣州及深圳。

回看上期Ｂ股開放,內地股民力吸而外資則計數離場;Ｈ股深度足夠及當局逐步開放,升態應不會太癲狂,但曾司長提到兩地套戥機制，ETF 及原先官股或法人股應為急先鋒。

近期股神減持中石油,應是估計油價不能超九十及中石油中期盈利已到頂,趁Ａ股上市逐步減持一半以上。

冰火

回顧組合,大價股一口氣上升未曾停,二三線則全面下跌更創新低,正表示資金沽細買強買大。

第一反應當然想沽弱追升補回損失,但我總相信大數原則，弱的最后會趨持平或許會變強，強的一定會變弱,自然總將狀態推向相反面,雖則轉折點前是最黑暗和光明的。

要做到沽強買弱更是不易,我想最佳的方法就是不動,直至市場反映你心中的價值為止。

炒新股

晚上朋友電話來問炒恆鼎能否跟風賺一轉,本人不會死牛反對人抽新股,但上市后追貨則不太鼓勵了。

前二三年炒新股表面應會賺大錢的,但偏偏身邊的總是損手爛腳。我想這不離投機的詛咒，升得狂的抽不到，一追卻摸頂。買平宜的怎知第一二年即發盈警,炒股炒到做股東。小姐們都曉得,要嫁得出當然要化好妝，將肥肉及壞習慣收起，過了海就成神仙囉。

真的要炒的話,就揀大不揀少,炒升不炒跌，看緊招股價。

又新高

昨晚美國聯署減息半厘,市場趁此炒作,輕輕彈上四巴仙至二万五千五以上,成交超過千三億。

這邊廂有人清倉,認為股市已見頂，或認為美國衰退遲早拖低股市; 另一邊廂則有人全力炒作，認為下一浪應可炒起細價股。我則比較認同東尼的看法,如果審視組合后還是合理的話,最佳方法便是不加碼不減注。雖則處於顛峰感到慄然,但相較全面離市或此為牛市中途的風險,預算輸回一些給市場還是花算一點。

讀者反應自問,在如此狂升暴跌中應如何自存及獲利﹔劍有二面,是利是害就看怎樣把持了。

中銀香港

現在中資藍籌隻隻高企,派息若有若無。有四厘息以上業務穩定的只剩香港電力股及銀行股,兩電受價格政策困擾裹足不前,可跟大小象相比的只剩中銀香港 (2388) 了。

中銀近半年從高位下調十五巴仙,市賬率只為 2.2, 殖利率為 4.7%; 短期內受次按壞賬影嚮,但反過亦會受惠於北水自由行,而且客觀上中銀私有化的價值大於恆生,正猶如工銀 (349) 一樣。

現價進可攻,退可守,筆者已於今日買入第一注作長線收息之用。

大小象

今日大市回套,大小象只微跌,成就套戥機會。

恆生近期由一二零邊直衝歷史新高一三一元,賬面值已接近 5.5, 雖則恆生效率冠絕全球,但不能否認當期利增主要靠興業上市及變賣物業。

相比起股災價的匯豐, p/b 低過二, p/e 低過沙士時,最理智的做法便是沽小象買大象。投資簡單來說便是追求高回報及資本安全,無論市高市低都存在機會,有些時候還是無風險的,讀者要想想呢。

向左轉向右轉

值得一玩﹕

http://www.inv168.com/phpBB2/viewtopic.php?t=41191&postdays=0&postorder=asc&start=0

風險

股市最大風險不離以下幾樣:

• 用孖展重注股仔,仲吾止蝕,重要去溝淡博平手;
• 單邊市同市場對幹,愈賭愈狠,直至吊頸為止;
• 系低位無補貨,重要不問價沽藍籌去驚;
• 俾市場嚇窒,從此遠離市場,直至身邊人人賺錢;
• 俾無良經紀誤導,抄出抄入不特止,仲要下下去到一百張厘賺蠅頭小利,想吾破產都幾難.

新高

短短一星期內大市又創新高接近二萬五,人行亦加點二七厘以壓抑通脹。

大市氣氛樂觀，有人上調指數至二萬六至三萬。恆國二指市盈率大概二十‧香港未來數年增長率應不會超七,中國亦應在十巴仙以內,以理性來說兩指巳超價,調整三十巴仙反而更為健康。

而市場總是不理性的,搶高的會被推得更高,現在基本分析暫時可以放在一旁，如果你還有倉的話。緊記順勢而行,猶豫時飯吃八分飽。

龍記

百萬倉有一隻蝕本股龍記,最近中期業績彈升一倍,由底位升少過二成到四元半左右。雖則工業股備受泠落,但市場效率則欠奉,本股平手之期不遠矣。

以前遇到蝕過一兩成的話,通常都會引刀成一快。但回顧記錄,止蝕決定九成以上都是錯及其后回報通常跑贏大市,起碼好過活期利息。既然輸錢已成,就將低價看成再買一次,捱過孤寂期,回報通常頗為可觀。

但前提在底位時她的確值得買,第二是要避免平手止蝕的誘惑。

抽新股

終於又有新股可抽。

恆鼎糖業排前又太多人抽，小小地抽算吧。下周遠洋地產及紙業都可下注，盡力將彈藥平均下注方為上策。

賺幾多先

今日有網友討論用基金形式去檢討進度;我就比較懶,聽過 d 士多老板話點計個日有冇錢賺,剩系結數望下個兜ｄ錢系多左定少左就知囉。

現家乜股息入帳都吾計囉,剩系留一個戶口做投資出入,另用一戶口里出糧同駛用。季度年度結算時將所有投資戶口結算,贏幾多輸幾多投資幾多一目了然。

如果投資現金戶同儲蓄消費戶系同一既話,就要計算當期出左幾多糧駛左幾多囉。

火箭升空

今日同人傾計，總會提到港交所,緊系啦，就里升到二百蚊喎。貨源歸曬邊，政府重落埋場，真系無得估。

有人話今日早晨落場買重有得羸，有人話睜ｄ喊甘話，當然梗系賺左幾亳子就雪一聲走個ｄ囉。我系五十蚊同八十蚊走左兩次清曬貨,都冇巨地甘慘,哈。

譬諭無系廿年前用奶粉錢買微軟,吾通而家要用刀仔拮大比咪;每日更有十大當抄榜啦,你又敢吾敢去賺甘既錢呢。有ｄ錢真系吾系小投資者賺到既, 如果扭曲自己既架構去迎合市場,賺埋賺埋遲早都要嘔突。點去因應將來,持續爭勝提升功力先系要務囉。

係香港得200-300萬真係唔知做到D咩..

Philip 寫到:
二三百万巳經系小康啦,平衡的可如我兩年前推介:
pledu, 星期四 七月 01, 2004 12:21 am 寫到: 寫到:
25% HK Bank; 25% Petro China; 25% Huaneng Electric; 25% Manulife: Yield is around 3%. The expected total yearly return is around 10-12% annually but there should be up and down.
保守的可留三至四成資金做定期,等低位或定時再投資。
阿牛2 寫到:
可以唔憂生活tim
taurust 寫到:
如果自己一個都可以.. 但係又無樓又有仔女老婆都真係麻麻地...
阿牛2 寫到:
係呀, 所以無論係點樣樓市淡友都好, 都要有番層樓 講左咁耐, 有幾多淡友唱都好, 樓市自2003年都處於一個長期上升軌~ 05至07年個下只係調整 新樓例外,西北樓例外如港女講真既,應可公一份婆一份呱。
Philip 寫到:
瞻前怕后,甘就乜都吾駛做囉。講真投資只佔人生一小部,生仔結婚應系自己行先,條數只系輔助者。

番黎

終於買回新手寫板,三十蚊有找,同埋跟舊板相容,又多一個后備囉。

講回大市,在兩万四徘徊,上望可四千至六千點,但下望可能系悠長既調整,為左訓好ｄ,不得不沽緊ｄ貨,以致進可攻退可守,雖則理性上話我把持不夠同未夠班。

但觀諸上月大奇蹟日甘既波動,潘朵娜盒子已打開,美國衰退下中國痴狂能死守幾來真系天曉得。但騰雞到沽清貨更為不智,想話低位撈番真系百中無一,長期大市應可跑贏其他投資工具，點樣來個平衡同下決心先系關鍵所在囉。

人 為 財 死

常 言 道 ： 人 為 財 死 股 市 一 個 上 午 下 跌 千 點 那 天 ， 想 必 不 少 人 死 了 很 多 細 胞 。 之 後 V 型 反 彈 ， 又 讓 不 少 人 因 後 悔 沒 有 趁 低 吸 納 而 心 痛 。 之 後 每 天 單 日 四 五 百 點 反 覆 上 落 ， 那 些 波 幅 一 如 輻 射 ， 會 得 影 響 股 民 身 心 健 康 ， 情 緒 智 商 低 的 人 莫 短 炒 ， 我 想 這 是 李 兆 基 忘 了 給 股 民 的 忠 告 。 按 理 ， 投 資 是 一 種 絕 對 理 性 的 行 為 ， 別 跟 股 票 產 生 感 情 ， 老 早 定 下 了 止 蝕 位 ， 本 該 如 一 個 冷 靜 的 會 計 一 樣 ， 事 不 關 己 地 像 為 別 人 埋 單 計 數 ， 那 只 是 暫 時 的 盈 與 虧 的 下 墮 ， 別 看 成 得 失 ， 該 比 較 自 在 。 沒 錯 ， 不 管 慣 於 見 風 轉 舵 的 美 林 說 現 在 是 港 股 最 光 輝 的 時 期 ， 也 別 忘 記 國 泰 一 星 期 前 被 推 介 買 入 ， 七 天 後 被 同 一 評 級 機 購 建 議 沽 出 ， 觀 望 金 魚 缸 中 倒 影 出 人 生 般 的 無 常 。 無 論 有 否 通 脹 讓 平 民 每 月 苦 苦 儲 來 的 薪 俸 貶 值 ， 今 時 今 日 學 懂 理 財 你 才 會 有 機 會 賺 得 第 一 桶 金 ， 作 為 首 期 改 善 生 活 的 方 法 。 你 以 為 跟 畢 菲 特 長 期 持 有 一 隻 股 票 在 聽 老 曹 曹 仁 超 所 說 不 止 賺 才 會 發 達 ， 問 題 是 股 票 市 場 今 時 不 同 往 日 ， 上 市 公 司 的 價 值 早 已 給 遺 忘 ， 價 格 長 升 長 有 很 容 易 令 你 認 為 有 買 貴 沒 買 錯 ， 忽 略 了 那 個 價 錢 已 反 映 了 幾 年 後 的 前 景 ， 眼 光 不 及 股 聖 ， 不 止 賺 便 被 逼 變 成 長 期 持 有 ， 由 投 資 變 成 坐 艇 投 機 。 這 是 我 作 為 小 散 戶 的 感 慨 。 上 班 已 經 受 夠 了 壓 力 ， 理 財 理 得 全 情 投 入 ， 晚 上 看 完 美 市 早 上 在 公 司 偷 偷 上 網 跟 價 位 坐 過 山 車 ， 按 亦 舒 的 說 法 ， 是 會 生 癌 的 。

(林夕)
電郵： mcwriter@appledaily.com

Sell

Sell 2800, 66, 995 and 1398 minimize exposure, though market should rise further.

Double KO

Two bad news for my own portfolio: SCMP and Tradelink make new low due to the new free competition from Tiger Daily and write-off DTTN. Market prices are almost 20% lower what I paid for them. SCMP is the only stock I never make a bucks and just keep losing. Of course, I am tempted to sell them but of course could not do so as busying for the whole day and don't notice the new announcements.

Before deciding to sell, I always try to recall the rationale why to buy. SCMP is due to the "moat" in publishing market and luxury ads in Hong Kong due to her reputation. Recently also supported by her hidden properties assets in some luxurious places, though shared with TVB and have no schedule for development yet. Tiger actually is not a threat, even it is free, honestly. If I am still affected by the "news" that the paper could not get businesses from listed announcements, then I should not be in the market further loh. As the rationale are still valid, SCMP is a value buy right now though the technicals are so bad. But normally it is best to buy when technicals are all BAD.

I am more worrying about Tradelink as the management does not show any schedule or confidence in breaking even for DTTN and there is a slight decrease in turnover. But Tradelink just like SCMP, has a "castle" in securing public e-processing business and should be the best or only platform for Government to outsource or enforce logistics or trading documentation (currently DTTN is not mandatory). Dividends paid out decrease to around 5.6% in parallel with drop of interim profits. I may liquidate one lot, if have chance though quite low, but would not recommend to buy or sell at this low. Currently the best way is to WAIT.

PC Down

PC re-fixed but could not find writing pad driver. Could not write chinese shortly loh.

In August the portfolio still maintain to make new high as could identify the trough of this correction by shifting conservative stocks to "China" base stocks or in low range property stock on 17th of August. Want to sell 1171 for so many times and 2600 fry so high, so shifting the captial to China Bank on last Friday as 3988 should be a much safe bet than these two loh. Still keep some 2600 by the last lesson about 123.

After breaking 23,500, HSI should try to make new high in this week and the volatility would be increased in the last quarter, though may move up by this notorious September as almost all people are still scary about the new high. Let c.