風險‧二

跌市睇甚都有風險，跟牛市亂衝剛剛吊轉。學術上稱相對大市上落為風險，落左上得番，你又守得住應不算呱，最驚就是一仆不會再起，或只剩番個僵屍殼。

股仔去孖住賭緊死，但估吾到孖住買匯豐都會完全 K.O.。趕住發達當然好，但萬無一失似更緊要，天就係甘玩你，雖則死后徐徐回升突，都吾關你事。一注獨贏孖周期更不用說了。

注碼太大市場又對著幹，不憤氣死溝最后訓身，回升可平手走或賺少少，如真係死了怕且要再培訓做保安或家務助理了。其實大跌后此注對組合影響已變細，不沽已等於低位買了。當然如你能知其超值，當然可加注。但回看股神組合，都有十隻上下，買個時多係新加，吾係溝。

如無記錯，股神亦儲過兩房同 AIG，一生一世跟老婆說還可以，世上甚都會變囉，檢討買賣懶懶地都要間中做下呱。 請注意本文旨在討論投資策略，而不是評論個別股份價值及其走勢。

前文﹕

http://philipleung168.blogspot.com/2007/09/blog-post_15.html

車公

車公曰: 君不須防人不肖、眼前鬼卒皆為妖、秦王徒把長城築、禍去禍來因自招。 解簽書曰： 內有家鬼。自身不安。家宅不吉。求財不遂。求家宅有鬼。占病凶險。自身作孽。出入撞鬼。婚姻大凶。求財虧本。暴虐不仁。自作妖孽。時運極滯。非改不可。 解曰：求得此簽者，當知今日困境乃由「家鬼」所造成，如能接受他人意見以改過遷善，尤可有一線生機；若盲目信賴自家的人，不管旁人之意見，很快便步上失敗之途。 Track record: 2003年 第83號下籤：「掛帆順水上揚州，半途頗耐浪打頭，實力撐持難寸進，落橈下(巾里)水難流。」中 2004年 第76號中籤：「人情反覆似波濤，勿謂金蘭結義高；上古守明金重利，囊空不見舊同袍。」中 2005年 第13號中籤：「持齋受戒須精緻，盛積爐煙薦聖賢；香火滿堂皆顯應，何勞經卷往西天。」 2006年 第75號上籤：「肆業求謀各有方，朝為田舍暮為皇，田可耕時書可讀，自然利就有名揚。」中 2007年 第36號中籤：「問君曾見舊時無 , 一醉昏迷誰為扶 ; 正是今朝新樣出 , 無錢空手又來沽。」中 2008年 第60號上籤：「賢路晴明此日開，三千才子赴京臺，人逢亨通知如意，金榜標名萬古傳。」吾中 2009年 第23號下籤：「君不須防人不肖，眼前鬼卒皆為妖，秦王徒把長城築，禍去禍來因自招。」應該中

笑話

價值

女人﹕喳係手既最有價值﹔
男人﹕得吾到手既最有價值﹔
信徒﹕番到十番既先係價值﹔
股民﹕仲有價值既先係價值﹔
價值﹕存在先於價值，否則 ...

債券

證監﹕債券只是一種宣傳字眼﹔
任總﹕那麼，監字也只是宣傳，無實質內容﹔
證監﹕銀行好似係你管喎，新仔都就範啦﹔
任總﹕我既管就係貴人自管，買毒既寫住買毒既就得，自己找死就抵巨死咯。

預測

特首上年﹕特區行緊黃金大道，想吾發都幾難﹔
何生上年﹕我迫叫，睇四萬點﹔
...
財爺十二月后﹕金融海嘯一二浪黎緊，想吾輸都幾難﹔
陸生﹕今年波幅由八千至兩萬六，雖則我估市，但我都係價值信徒。

明燈

XLF 於昨總統就職日下破 11月21日最低價 8.67 (最低收市價 9.39 於 11月20日) 至全日低位 8.07，恢復一浪低於一浪尋底格局。銀行震痛又來，再次試人心底線。

任總說第二浪黎緊，但訊號已現，恆指試底可能早過預期，要做好心理預備。好似滔浪撲來，於其死挺硬食，不如放軟隨波上落，浪退后才慢慢摸魚摸蜆。

距陣

坐地鐵望對面母嬰，額對額笑住逗著玩。百年各人歸土后應無人記得此事，但於某時空或有類似事件，當然角色不同了。

每人所感為自身所限，但合眾人所見世界便是這樣，不能多亦不能少。推而廣之，萬物有情有感，空谷之花能感春日煦煦，其他雖不知，卻不能否定此為全感拼圖之一塊。木石為氣之流衍，感雖有但情無從著落。想著各生只為 Matrix 中一運算點，只感周圍，其硬體流變便是氣囉。

斷估‧估底

本月五號及上年十二月十一號創小雙頂於 15563 及 15614，距 11016 底約 4573 點，於雙頂加同距為 20161 點，為大調整點起始附近，剛好一半。先前以 21085 為起始，如改為簡易二萬點，剛反彈至下區間一半，反彈可能完成，不可不防。但小雙頂時日過近，反彈亦未足夠牛氣引人落嗒，本人仍認為反彈未完，操作上當然不高追囉。

跌市至今已否決八七八九短短一摔即起形式，九七都有個雙底，二千年更有三底，零一年九一一去到 9100，零二年七月去到 8700，零三年三月去到 8400，9100 至 8700 間最高彈至 12000 及之后一萬點。假設 11016 為第一隻腳，第二或三隻腳照比例應收於 10350 或樓下附近，而下一隻腳應於 6-12 月后發生，即今年五月后至十一月。策略上當然是 range trade，萬三二下撈應不難。主力不動要死等，不穿一萬要做多些野。看轉勢有排都未到，升到吾信再算。

Buy & hold

跌市至今日眾散戶口中價值 buy & hold，心中卻淌血淚，彷彿錯戀一樣。

於本人眼中 buy 投資即是 hold，hold 更是 buy 的每天重複。投資標的不會只持一兩星期呱，如否似賭博多點。百四蚊買了匯豐，七十四不沽即等於今天七十四蚊買多次。重點是現價是否低於設定值而其值決定於內在價值估算。假設今天匯豐升至一千大元，本人當然直沽無余，雖則往后可能升得更高，或百年后一手可能買得起一條街。

迷惑人的是於低價時謠言滿天飛，股東都會懷疑自己估之價值準否。局內人都未必一定準，睇附註的也只是多看一層，其他的更不用說。每人的信心注碼應決於其知識領域，於本人來說通常假定自己是最無知，似乎比較安全些。

樂觀些來說市場上落更不可測，不想最感后悔亦需留一定貨底，升跌都有你一份。

莫息

人仔美金定期及CD短期息跌低二巴仙，港紙更不用說。縛手腳做定期，不如懶懶閒做活期算，每天 set 最低位撈貨差不多實做到，一日波幅已抵兩年息。

基金洗內銀股只是外層，內層是抽國內人仔定期及沽豪宅，長期抵否不用理，最緊要沽最快最先，李生已示範快斬阿儂鋪位。人仔不離升磨跌三途，升似乎無從，守用美港紙起碼不用蝕章。筆者每天電話銀行轉番人仔回港紙，新年前怕要快手些了。

大樹

混沌半世矇，

泠眼對紛紜﹔

大樹無一用，

逍遙遮行人。

屬誰

辛辛苦苦供樓安慰自己坐係金山銀山，雖則屋契實則喳於銀行手上，如不信試斷供數月看看。食住債仔連水火人乜都要你保，誰是莊一目了然。

長喳樓九七后已行不通，周邊低水位及沒人才內流怎炒得出長斜。收租只是報銷供款、維修、稅項及雜費，首期及初始成本只是賭本，博樓價輕輕一升已能賺幾番。

如要貼租客供已輸大半，賺只是好運。實則需預留彈性，息升減租隨時打亂初始估計，斷估租金回報率六厘以上才能做到，要之即十五年以上單幢殘樓才可以做到。租金有保證交通一定要方便，殘樓執一執已能提升租金，最難反是怎樣爭取借盡，買沽權當然愈便宜愈好。

沽神

李生偷步沽中國銀行，帶動一眾內銀回調，短短兩日恆指嘔突有余。

內銀年年超增長，但不離抽賭佣、放貸房地產、企業放貸及押匯，想來今年各項不減己偷笑。好在估中銀不識玩超技術，衍生毒品應有限，只多兩房及企業優先股減值而已。H 指及恆指內銀眾多，如國際大股跌夠，跟住半年怕要追跌回了。

收檔

友人微型基金成員雞飛狗走，偏偏於最高位入注，輸三成后收檔無仇報。不較位即入同額領匯，最緊要保持貨額免太少。零七年頭勸說用雞仔注試水溫，留大注等跌市，現家樣樣就偏要走，無計。

坊間傳有三十厘四十四蚊匯豐 ELN，本人亦想等跌至六十八，但見通街大戶沽匯豐沽輪，宏利渣打又比翼雙飛，忘記三底低價七十七今天即入，橫豎想走此位怎都彈得回。

同樣地個個等萬六沽，今月內不破萬六中都幾難。連工業股都飛沙走石，看看新年前能否賺些使費。