百萬倉

名稱 最後 代號 股數 沽出: 領先商品 28.65 2809 1500   萬倉九月 02, 2008 盡沽 2809 商品基金於收市 28.65   名稱 最後 代號 股數 買入價 交易日 總價 利潤 百分比 1 領匯房地產 16.02 823 18000 17.50 7/31/08 288,360 (26,640) -8% 2 煤氣 17.56 3 17600 20.18 4/25/08 309,056 (46,144) -13% 3 宏利 270.00 945 1100 297.00 4/25/08 297,000 (29,700) -9% 4 中國銀行 2.95 3988 88000 3.47 6/30/08 259,600 (45,760) -15% 5 匯豐 121.80 5 2800 120.90 6/30/08 341,040 2,520 1% 6 中銀 13.60 2388 20000 19.26 1/31/08 272,000 (113,200) -29% 股票總價 1,767,056 (258,924) -13% 由 至 現金 51,190 5/27/05 9/30/08 總額 1,818,246 總利潤 82% 恆指 13,715 18,016 恆指回報 31%

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明燈‧釘

自上次收回試美金融水溫注碼，昨天中間首落一小注 XLF。

是否為底，應不太似。但美虛為風暴所在，其角力為全球走勢第一線。收市后斧頭即摺，再加全球睇淡來年經濟金融，但首雙底信號已見，紀律跟金銀落注點都實過吹水斷估。猶豫會否回調至十七，又想會否又是一浪低於一浪，但此注已多好過已有持貨者，想數年保本價值下應不難，止蝕與否無關大局，跌時主作為日后其他釘參考點，洗濕個頭先，不用爆煲預輸一半便可。

炒底想保本可於十七元上下落注，下破用少少成本止蝕再等另一信號。

今天黛麗斯收市跌至 42 仙，盈年跌半但不派末期息。股息政策操於人手，征兆下要識轉身。

擠提

旁人覺是傻瓜，換了是一樣擠爆。雖則無理由甘弱，衰月初魔童輸完衍生仲改埋年報，吾入對吾住老細。

本人是大額，其實不太信。但理性不講忠誠，就算無事都可沽爆廠，走得快怎都有更大機會自保，呆呆的受死機會更大，雖則個個甘做無事都變有事。每人只關心自己利益，當然實選走得快。各大行互喳死對方亦如是，唯有政府才能喝停。

今次攻勢不是散仔，網上鋪天蓋地，用埋連鎖短訊，怕且遲些有好價買貨。十萬樓下慳番不用排隊，或將賬戶股票戶麻麻煩煩打勻囉。

基金投資‧強積金

千禧至今頗多強積金賬戶已過六位數字，宣傳多說平均成本於高風險能有百萬回報，但市勢續跌，頗多疑惑應否大部份轉保本，低位再補回。

估大轉角不嬲是難，九成九做不到，要連續做兩次怕已能做神。高位估錯賺少一截，數年內固執當然不能追回﹔低位保守過多，短期似有賺，但走失轉勢則老來起碼賺少三四成。以上只是大本，每月加注平均成本於跌市更需堅持。最佳策略就是不估市，本人倉中只有最進取組合，基本沒變過。如距離退休近，可逐年平均轉保本，如退休后不動用應繼續投資。

中間落墨便是被動資產配置，保本比例太多影響長期回報，太小則無甚用。打工一族應進取一點，保本應不過四成。何時變保本想想上年市況，雖做時似是傻仔。當你想到做時作用可能有限，還是傻傻守著最低比例好過。

斷估‧區間

一整星期驚濤駭浪，只落疑問，是否已到底。

第一大調整浪由零七年十一月始 31368 調至零八年三月中 21085 延至九月初，反彈高點五月初 26262 剛將波幅分為兩區間，上下大概為 5100 及 5200 點﹔兩區間各有兩主要反彈，反彈高點一浪低於一浪﹔

今月初突破此區間底 21085 至九月中 17632，當日最低為 16,284，短短數日波幅為 3453 點﹔與最低點為 4801 點﹔

明顯 21,085 上區隔分別為反覆派貨區，剛派完怕要玩一輪上下才收回瓜﹔近兩日成交過千億，亦不似熊三奄悶期﹔

假定此突破為另一區間，那麼反彈應高不過 21085點，可於此附近食糊﹔底點可為 17,632，亦可下次回調至 15900 附近，試了才知，如最終突破 21,100 就不要沽了再諗過﹔

如此為底部，調整日子不短，也應先做個雙底於 17,632 附近。策略上應於暫底 17,632 或以下儲多些貨，21085 不能突破下即食﹔如第二浪頂低於第一浪就要清多些再玩玩囉。

相反信號為明燈 XLF，創雙底於七月中 17.17 及九月中 18.55，翌天九月十八日最低為 17.16，其成立與否至關重要。雖則全球財經都勸人莫玩浪，知道自己可蝕多少，萬七下儲貨怎都好過三萬買瓜，預輸一半便可。

因應‧恐慌

最低萬六邊，平收萬七六，仍高於前計萬七五，頗有機會於此組織反彈。坊間上星期多說萬七八要曬冷，今天師奶股神騰雞說八千，怕且遲些看五千，勁過大蕭條。

一路調目標跟住向下調，永不買貨沽空不是辦法，難道學星爺哂冷。買賣應撇除情緒，到價或有信號應即做野，輸贏不應臨場計算，照計劃行事避險便可。到目標買貨，更低的更安全應不怕買多些，注碼碰到整固可以時間換平均。估底只是畫地圖甚而遊戲，怎樣於值博區拿好價卻不太難，只要不將入貨區擺於不能入便可。橫豎現時任何價買貨都跑贏大市，勁過九成九對沖了。

悠然

雷曼最終倒下，AIG 亦到撲水生死邊緣，反覺清瘀血屬利好，迅速洗去虛數弱手，反能更快輕裝上路，雖則互賒必有損失，今日中銀急跌可見。

理論上 AIG 強積金及保單有隔離及政府監控，就算爆煲應無事，但最好索閱保單買了什么，不明暸平手的套現為先囉，當然要考慮及保障之折現值。既然牛仔不保底，不離拆骨、大沖淡及摺埋三途，公仔紙優先股無甚剩反，拿得一蚊得一蚊。回想有 Blog 主認為上年 AIG 謊報衍生價值直沽，衰無所謂，誠實才最重，每個解釋怕要打折。下個應是斧頭。

今早直奔萬八差些破，雖則不感是調整底，但跌住投資點到穩點，驚少貨夾升多點，如有信心三五年返回應能守。慳慳地落價買不到算了不高追，橫豎跌著應悠然買，雖則預輸數，回報怎都好過現金，如有少少反彈食已跑贏及再找位入囉。

六合彩 二

昨晚兩房股票直線下墜跌近九成，網友各於一美元左右入市博最后升十倍以上，四五位數字當買六合彩，輸了就算。

睹博粗略還有數計，昨晚兵慌馬亂常人怎知底值，其定價與其說為殘值(現為負資產)，不如說其為無限期樓價 call 期權，附隨時為政府叫停，亦是債權及優先股償付后才能得益，但沖淡八成已實實在在。

先前博反彈某價值基金一星期已輸九成，其他更早的更不用說，想自己不是一員，似太自負天真。托管只跟破產只差一線，怎計有貨應要走，拿得幾多得幾多﹔幻想價錢即等於價值，但有秩序收檔現金流趨零還未計蝕，縮少拆骨剩回派剩最尾是你，前面高至一百你只一，怎留滴涓。博末日輪十日內起碼有得埋數，超長期似有得博，但折算隨時叫停打平都未必。輸哂一蚊都是全輸。

美金昨午略挫今天照升，現虛不能生虛，怎印都反逐收縮之，地圖可能要換了。

責任

兩房負責人扭曲資產死頂，最終袋袋平安落臺，前數年超級花紅還未算，賭輸有全球幫埋單。亦有對沖基金蝕過半不如摺埋，重新計獎金好過，前追一倍又是輸，后則有二十可拎，雖則前數年獎金已袋袋平安。

君子愛財，取之有道，上述乃合法賊之道。公我嬴，字你輸，必加大注碼不理風險過左骨才算，贏則自己賺以千萬計，輸則是你既事。對沖對沖，沖的是你錢到街外及投資公司袋而已，投行股票隨時摺也不是好對象。如經理連部份家財都不落搭，怎令人信﹔短期的更不用想了。

博反彈

自上年首次收低過兩萬及中線 19,985 點，再次確認熊市。周圍即有人問可否博反彈，正如上年一上破兩萬，有人陸續沽到輸爆為止。大勢向下，反彈不是來博，而是找位沽回人稀舊地。

三角楔形底部為 20,400- 20,500 點，守了一年有多此突破怎會是碎，就算后抽最高也不能突破此底，只賺四五百點﹔向下望食起碼千五點，值博率不用算瓜。小心的可睇多一天向下才落注，或分兩注睇位下，只需定好止蝕於 20,600 便可。成本又吾畀，又想百分百週全，想出手百萬中搵一都希囉，做股評家吹水還可以。

輸局

好聽是挑戰，真實是買甚都輸。澳紐元一月跌過十二巴仙，商品價又日日跌破重要位，孖展沽空幾日反彈又夾住輸，賭又死，喳仲死，連沽空都隨時輸突。雖則市況奄悶至逐日有人離場，但似九七時，做塘邊鶴不失為一及唯一方法。

繼印越爆煲，南韓、東南亞等都有爆煲蹟象，不用陰謀論之，推展為沽眾星來拱月，九七時已有此現象。下半年焦點應不是杜指，應是新興市場指數，美日元續拆倉怕無運行，香江覆巢之下，點都要做其中一隻白狗當災。阿爺今次還未開放資本賬，衝擊應該少點。

百萬倉今天盡沽 2809 商品基金於收市 28.65，月尾計數。又要做明燈了。