連續

月收微跌, 但倉已超跌多七巴仙, 連續兩個月都大跑輸, 倉內有頗多二線, 大大插, 升就無佢份, 太肉酸真係換唔落手住.  恆指曾跌破二百天線未破牛熊住, 呢幾日又彈回; 自從上回跌去萬九彈回后, 都係牛熊托住咁運行. 倉內地產股真係郁都無郁過, 咁就轉的去港口股博下.

月內中投三寶幾星期跌過三十, 仲未計個的無線, 龍工同熱炒既二三線股. 炒呢喳既都係北水, 咁係上高咁收水下, 怕且都已近臨界點, 睇下爆上定爆落, 我就睇得樂觀多的, 如通脹落得番, a 場唔會咁差. 係熱炒股爆煲下, 的動向倉主個個鬧的籌碼係禽獸, 可見情感之投入. 就算冷靜如惠理, 手起刀落, 但都已蝕三十個以上. 技術派秘技有個前提, 就係咁市價係接近連續同佢地止野既動作係唔會點影響股價 (否則對拎番既錢必然大大不利), 呢個月已顯示呢個非必然, 猶其係你最需要佢個時. 如遇到九七大跌或微型閃電股災, 個時止又大失預算, 唔止個風險又變得太大, 陷入兩難. 所以炒都要早炒, 點都好過遲炒, 當然的技術要求高得多喇, 當然中伏機會少得多.

沽弱

今個月都係弱煲, 跑贏個啲跌番落嚟, 弱個啲更加弱, 個市微升, 要倒跌番六個巴仙咁話, 都唔好話唔揼. 再睇吓斷估倉都係咁跌, 但出得嚟行, 預咗要還, 爭在企定定, 定係諗吓反敗為勝好過嘞.

啲年報逐本寄嚟, 係咁以睇吓, 弱個啲都睇到眼火爆, 但自己博大霧咁亂買, 有乜話好講.  中鋁都話有啲爆炸性, 雖則啲成本仲高過俄鋁, 起碼好似華能咁, 仲有得賭吓. 但個隻中旅, 係咁既資本下, 做到持續咁差既盈利, 仲要啲乜行政成本連年幾成咁追加, 就真係樣版嘞, 仲食埋六七成銷售盈利咁話添.  自己博去亂炒, 而家綁到實一實, 憤怒咁去沽咪又要錯多鑊, 以前咁去忍咗半年去沽, 都可套多兩成, 但一路等, 可能只滿足自己僥倖, 變死等都有之, 個時咪好似海潚前既細價蟹一樣咁尶尬, 咁唯有就係先沽一部份, 其他就先好價或形勢嚟平均沽嘞, 只要你相信沽弱買强係啱既, 中間慳多爭少都唔係重點, 長遠唔郁仲大濟. 再反思用資產值去選股, 大價股仲可能得啲, 但中低價股就真係唔係咁有效, 都係要睇現金流趨勢為第一點, 其他都係輔而已, 起碼唔會買啲退步股, 揼心價值股嚟磨去鬥志同機會.

美金係咁跌, 好似只要肯買外幣同金實贏咁款, 但就算大趨勢如此, 啲錢係咪咁易賺先, 怕且都要落定止盤為上, 待調整定再嚟沽穏啲.  係美金大散吓, 香江啲鬼佬遊客都多咗, 而照歷史嚟睇, 啲資產遲早都要顛番輪, 但周末睇番中原地產指數既走勢, 探回九七既阻力矣, 係政府既政策轉變, 同埋炒家發展商滲貨出嚟, 樓價怕且要調番十至十八巴仙落嚟, 先可以創新高去. 同啲租樓既朋友傾到可以用呢個調整嚟重新入市自住, 但佢話要等沙士咁話. 要好似九七后咁縮銀紙供應, 調轉嚟去驚好過啲啩, 睇吓花旗同上高咁心雄不負任就知嘞. 自己層樓都係住嚟對沖居住成本, 賺蝕唔係重點, 唔好太狼死就得嘞.

封印

谷哥啲報價成日唔更新, 唯有用人手入價計輸贏, 網上嗰啲就由佢囉, 遲早都啱番啩, 成日睇住啲價其實都幾無謂.  今日成交突破咗, 下半年前后應反覆覓高去.

睇住啲高通脹殺緊埋嚟, 咁持住啲鍊油股都唔係辦法, 本來想轉去啲資源金屬股, 但撞正今日中通信被人洗倉, 分散吓去電訊類都好過偏埋一邊咁話. 其實 552 無乜債, 正路借銀行好過去供嘢, 但大股東咁有信心, 咁就唯有奉陪到底, 反正呢十幾巴仙增長都幾難脫脚, 起碼唔會直接面對群眾, 唔使畀人抽暴利稅. 預咗仲有三四成要供同要磨多排, 留番啲鍊油貨尾嚟守尾門.  bac 其實幾鬼想食, 但唸住古訓, 無五成都唔好食, 唔係都係哂氣而已, 一於死忍.

衰既特別易靈, 日本福島啲反應爐一早己鎔鬼咗, 怕且都要用日本仔既獨門秘技, 封印呢四個反應爐, 投機啲嚟計, 鋼材股同水泥股應仲有得去既. 但計落啲衰退期話要廿四萬年, 當我地祖宗黃帝距今六千年, 即係要經過四十個中國既文明咁耐先至安全番, 咁怕且下一個文明要交棒畀啲曱甴, 都夠時間佢進化嘞.

高登啲人鬧新移民係蝗蟲, 但其實啲六十打后都怕且係上一輩既后代而已, 煮到嚟抱怨真係無咪用, 諗吓點變成正面係咪積極啲, 可能我地第時都要靠佢地養都唔定. 通常聴到呢啲意見, 我都會問由何而來, 有乜論據, 通常都係感性既印象而已. 跟住我就會介紹佢地睇吓福利處年報啲錢點樣使. 雖則呢啲係應然問題, 但好似主席話齌, 無調查就無發言權嘞, 情緒發洩通常都只會帶來偏見而已.

鎔解

本來唔想咁快寫, 但小道消息滿天飛, 人心惶惶咁話, 咁不如將自己構想而家寫落嚟, 就算衰咗都知點衰.

自己都算係物理本科, 但對呢啲咁鬼專業既反應爐設計, 同啲輻射問題, 都同其他人一樣, 都係一舊雲而已. 但有樣就幾肯定, 就算點大鑊, 都唔會爆到似核彈囉, 唔係個設計既物理家就真白痴. 咁最壞既結果, 中就去到三里島咁嚴重, 最差咪去到切諾貝爾囉, 記諸往事, 最差日子都唔係去到末日啩. 市場諸人最大憂慮, 就係日本會拖累正復蘇緊既全球經濟. 停產一陣同減低出口差唔多係必然, 但破咗個窗, 都要用錢補番, 拉勻都未必跌得咁誇啩, 而家日經由發生前都跌過二十, 計落包埋陸沉啲地都無咁多啩.

日元班師救命, 同步就係加印同猛使錢去重建, 而花旗雖則想加息嚟壓一壓通脹, 怕且都要等多陣先, 所以跟住既流動性無端端加多個新力軍, 時間又延長埋, 唯一幾肯定既商品就稍跌后, 跟住應有一浸幾大同全面既升幅. 全球增長稍減, 但流動性又增大咗, 所以對股市嚟講, 短線會偏弱, 但長線可能會加强之后既泡沫, 都唔定.

既然自己而家現金都無多, 咁呢幾日跌落嚟, 啲人就避開沽貨減風險, 但愈低位就應添加風險資產, 本人就沽嗰啲公用股啲巴士啊, 電力啊, 分段轉到跟大市同步既資產, 博啲就轉到 2814 日股指數基金, 如日本唔陸沉, 你又守得住既話, 輸既可能性都幾低囉, 十分之值傅.

派糖

沽 3061 4200@9.49; 308 24000@1.59; cop 60@598.92
買 696 16000@7.08

到今個月此刻, 恆指都係行番上個月咁既樣板, 不經不覺都行咗差唔多半年, 悶到嚇到有啲人要清倉. 係恐懼之牆前, 係咁上下出力爭持下, 半年結前后波幅應大得多.

中旅又要再試底, 以前都要想溝咁話, 但擺埋一邊, 就算一路輸啲銀碼即係一路縮, 對總組合影響少咗, 溝就未搞嘞, 除非而家無貨, 所以自身位置點都會有唔同因應, 大前提都係要點平衡風險回報. 睇番自家組合, 中美冰火兩重天, 所以睇住目前數據去炒, 都係幼稚園而已, 但炒吓炒吓, 啲水都係要揾番啲超回報嚟再炒過, 不過唔知幾時啫. 油價係咁標上去, 但中石化同其他油股對沖咗, 遲啲點都要落番啩. 東尼倉重新上路, 首剔出中鋁同華能, 華能就無乜異議, 雖則本人持貨槓桿蝕住投機咁話, 但啲唾棄股加番啲耐性, 大都跑贏大市既, 之所以股沽神都沽 bac 都唔會沽住, 起碼而家賣壓小得多.

跌到二萬三樓下, 循例都買吓貨坐吓, 除 820 外, 就係再補番啲 696, 表面睇嚟好似唔係平, 但九成係現金, 呢隻又係以虛嚟揾虛, 真係超安全, 爆上嚟又夠勁, 講講吓好似買藥咁, 好在本人唔識心口碎大石.

港人所謂公平, 就係自己無錢分, 或者共人地既銀而已. 金融風暴后, 個時真係滿目瘡痍, 但派吓派吓, 就好似老馮咁, 係乜要人人都要回水, 不如乜都派哂算, 仲抽稅做乜先. 一個無民意支持既政權, 本身又無政治 (起碼管治) 理念, 對住一班呱呱嘈既壓力團體, 咪得出咁既年複一年既搞局囉. 朱鎔基零四年已提出深層次矛盾, 咁多年又無釐清定義過乜先, 唔好話解題嘞. 以本人見解, 香港有三座大山要跨, 一係住屋, 二係教育, 三係政改, 其他都係枝節而已. 回歸后董氏都係呢三個問題著力, 房策唔識轉膞同微調, 乜鑊都自己揹哂, 其方向及功效對小市民其實有利, 對大商家就當然不利, 賭得勁既中產咪燒炭囉.  其次教育政策分化標籤咗中英教學, 好事變咗壞事, 最后結果就係變回微調貴族教學咁話, 呢啲就真係唔公平, 就好似愛因斯坦咁勁, 如無阿哥阿爸做校友, 又唔係教徒, 又唔係住豪宅, 又無前局長老竇, 都幾難入到啲直資, 仲話點再上一層樓, 係班入面攞多幾罐罐頭都怕且得既. 反方向逆潮流既政改更不消提囉.  如下任政府特首有清晳理念去搞掂呢三個問題, 話知佢乜背景, 我就無任支持佢嘞.

妖股

一月又重複前三月走勢, 升一陣又跌番起步三千處. 上高過年結班師找數, 又要抽銀根, 而家話內地通脹五巴仙, 保守啲都要計雙啩, 十個應無走雞, 香江乘多一半都怕且夠, 起碼五個以上嘞. 係資金抽緊下, 公仔紙市場短期都唔會有運行嘞. 怕且要禱告新嚟之大鱷, 幾時發慈悲, 炒番起個市, 雖則調轉炒, 都可以發過個豬頭.

2379 一役, 大折讓供股除權后即炒高, 以為鴻鵠埋嚟, 即沽賺幾倍咁話, 點知大股東否決供嘢, 即刻奶哂. 呢啲唔誠實既對手, 莊又係佢, 規矩又係佢定, 對賭又係佢, 散戶賭贏, 都係慘勝而已, 怕且九成都係輸到乾乾淨淨. 股神話投資對手要做得女婿過, 都唔好話無道理, 我就唔會將啲錢交畀啲賊嘞, 要防佢地或甚而要係賊囊偷金, 不如畫好幅圖, 或計好盤數好過囉, 起碼機會大得多.

睇番自己過去一年轉倉活動, 結論都係唔轉好過轉, 明顯如轉出和黃, XLF 轉深滬金融, 386 轉巴西石油, 真係全部都係哂兩面轉角關鍵處, 真係無話可說, 亦可證自己亦為市場之一部份, 所以一動不如一靜, 會盡量減少買賣, 起碼慳番啲心力同使費, 實倉亦如是. 咁幾時先轉, 咁怕且唔係係超價, 或係超值時囉, 通常騰雞同唔想做嗰啲買賣, 都係啱同供獻最大既, 平時其實影響不大, 持倉多少才係要點囉.

年結 . 整固

恆指今年回報 5.31 巴仙, 百萬倉則為 8.99 巴仙, 跑贏 3.68 巴仙. 但本人啲無人駕駛既强積金都椄近有十五個, 證明年中之調整把握不到.

啲人話唔好姓賴, 君子都係要問凶唔問吉既. 講自己點威, 不如講吓做錯啲乜仲實際, 起碼之后提醒日后點避. 今年恆指升得雞碎咁多, 如好似年初諗住貼住指數, 成功逹標之后都係得啖笑. 用番道氏理論, 都預計到今年係大上落市, 升幅少, 波動亦無前兩年咁誇張. 好似坊間話齋, 即只有高沽低喳, 或炒股唔炒市, 或兼兩而用之. 今年實倉仲跑得出, 都係因為先前低位未落夠籌, 唯有趁跌到二萬樓下猛咁補番, 只不過攞番跑輸嗰啲少許. 但大藍籌其實第一浪差唔多已全面反應咗, 甚而超突, 落注係佢地真係唔跑輸都已偷笑矣. 百萬倉真係跑得出既都係二三線股如惠理, 或被人唾棄個啲, 其他嗰啲都係陪跑個款, 衰啲撈早嗰啲仲要倒輸. 國指今年要倒輸, 反而分散投資到外國資源股都幫補番唔少. 除咗 sector 要分散外, 地區分散應都會減低波動性, 有時仲可以增加回報添. 今年賺到個啲都唔係貼住走保險嗰啲, 不離估大方向個啲 (石油資源), 估值低嗰啲 (cop, mfc) 同盈利有爆炸性個啲二線.

實倉仲留有 xlf 花旗金融 etf, 呢幾年都係定咗格咁上下而已, 百萬倉夠胆轉 bac, 自己都係做唔到. 博內地 a 股觸底反彈, 猛咁溝 133, 820, 3061 同 2828, 133 老僧入定, 真係唔知幾時先係畀番出啲差價嚟, 唯有同佢鬥長命, 3061 雖則有啲溢價, 但今年內銀變咗 dogs of cei 做埋蟹, 唯有希望在明年. 華能炒波幅點知搞到一褲都係, 中鋁蝕緊都要炒, 蟹都係揾隻有概念如鉻鉬好炒啲啩, 圖都睇到强弱嘞. 941 跑輸大市少少, 但 13 突破五十五時都可以即轉, 遲疑下都係要被點穴, 都係要自欺欺人話要等上高啲人去玩 fb, 唔食現成咁話. 買咗 3378 廈門港唔理同系啲上落, 計落買臺灣 etf 仲賺得實啲.

呢三個月恆指都係二萬三磨, 但牛一高位已持續突破, 牛二都要行埋下半集矣, 照上次路紙, 下年都係會逐漸向上, 年尾前應係三萬前徘徊, 如太快破咗上次高位咁就可能仲危啲.

强積金

呢啲咁有爭議既政策, 不經不覺都行咗成十年, 檢討留於吹水, 或夠唔夠用, 都唔及係咪真係揾到銀實際啩. 本人啲强積金只係雞肋, 所以唔會積極咁去管理, 所以咁多年都無咪轉過, 所以全部都係全股票基金, 咁怕且可以用嚟驗證吓啲傻死牛, 係呢十年點死法.  數額當然略咗, 回報如下:

From Yr Return Accu Yearly return (irr)
2009 2010 17.5% 2.22 10.46%
2008 2,009 35.2% 1.89 9.49%
2007 2008 -37.0% 1.40 5.71%
2006 2007 13.8% 2.22 17.24%
2005 2006 17.6% 1.95 18.11%
2004 2005 10.2% 1.66 18.29%
2003 2004 17.6% 1.50 22.57%
2002 2003 27.7% 1.28 27.74%

今年數字都係用今日估值計住先, 但應差唔遠. 自己計過近十年恆指平均回報連股息, 大概為 12%, 咁個 1.5 巴仙差距即係畀咗啲乜局, 乜經理或托管嘞. 其實中間做過兩次算正面既買賣, 如普通咁喳住, 怕且要低至十巴仙囉. 講真, 唔使點郁同管理, 有咁既回報, 都好過以前啲 orso 年三四巴仙啩, 但中間個兩巴仙管理費, 真係有頗大減價空間囉, 指數基金年管理費只不過 0.2 巴仙, 加埋其他點會過 0.5 先.

咁又試吓如果每年調配一部份去無風險, 年尾再 re-balance, 會唔會提高回報先. 做咗所有大位情景測試, 結論話只要有任何無風險資產係入面, 就一定減少咗累積回報, 似乎傻傻咁持貨係最筍, 當然要有良好既心脏 (eq 或阿q) 嘞.

張 spreadsheet 太好玩, 咁就將個比率變做負數, 即係做槓桿借錢咁投資, 睇吓增加幾多回報同幾時先爆煲. 係有一蚊借五毫既情況下, 係零八年最惡劣時都係低全喳七巴仙左近, 到番今年則賺多十二巴仙 (要注意, 借貸成本係跌市時會變高, 啲超額回報怕且所剩無幾, 仲未計畀即追數); 但如果借到個六既話, 咁就係零八年爆咗煲, 如下:

雖則爆前賺多成四倍半又點.  係高位識得套利, 咁似乎幾難做到; 但係低位加高槓桿, 可操作性易得多, 雖則幾違反人性, 要賺得勁有時就要反住咁玩架嘞.

檢討

今年都唔算大上落, 到如今都係升咗 5.9% 而已, 百萬倉則升咗 8.7%, 只超 2.8 巴仙强. 做唔到今年增長幾十個, 又點見得人. 但事實就係事實, 求唔跑輸指數係中旨, 啲結果就係咁, 走唔甩架嘞, 如爭得太遠可能仲危啲, 因煑既方法同做緊既根本係另一回事, 手段咪即係目的既另一面啫.

滿意, 咁一定唔係啩. 雖則扣咁多年佣金係有些少影響, 但啲手法真係有啲唔妥. 倉內有藍籌做緊貼指數工具, 但唔係倒輸就係軟腳蟹, 雖則估值都算平. 大方向估得唔算太錯, 但落錯棋子都係得個桔, 如只懶懶直覺求其咁揀股, 真係死得. 而家 GOOGLE 都有橫向畀人去揀, 睇吓再揀都無咪蝕底啩. 藍籌咁多人及住, 倉內通常都跑輸, 唔岐視寒門, 都易跑出啲啩.

刻意去撈啲失寵股, 可惜開頭都係要扮蟹. 中鋁吸個時係跌既開始, 咁就食到應一應, 搞到翻唔到身吓話. 后期係宏利溝貨一役處理得好啲, 咁就有天淵之別了. 係跌既初期就溝一大注怕且真幼稚, 咪唔叫做初期, 咁就肯定係呢隻衰嘢再無人討論個時囉. 用 TA 未必揾到個底, 但無論你正住咁用, 反住咁用, 點都好過你用計數機咁去估, 因個時盤數又點會靚先, 當然個前提呢個調整係暫時性既財務問題. 雙底未必會有, 但大底成個月后倒后睇點都睇到啩, 係第一吓回調都買得過嘞, 唔好諗住要去番個底先架, 唔好咁膠. 如穏啲, 就分三四注去溝囉, 起碼用到一半啩, 攞番個平均算嘞.

內銀內房個啲都癈事提, 都係用估值咁等. 但無可否認中旅都係有炒既成份, 講真對佢既信心真係無惠理咁强, 而係個炒表入面真係有更多選擇. 之所以如開頭係炒既, 就要跟炒既規矩咁出入, 有食唔食喎. 諗番自己個啲炒出炒入既波幅, 變哂蟹個啲, 中旅起碼只不過輸番贏個啲啫, 仲想點.

斷估倉

係啲論譠由今年頭貼上斷估倉, 都係將自己同網友啲貼士加上倉位, 成年唔做買賣, 睇吓點. 得出嚟都係大上大落, 但似乎回報率都幾超班. 趁年尾得閒啲, 咁就快做每年既檢討同調整囉. 今日結如下:

啲老牌價值西報股, 同佢鬥長命真係想死. 華能畀阿爺咁壓搾, 都係自己捐錢好過嘞, 咁唯有全沽之哉, 換入低水招商局基金, 如信下年仲升既話.  傳統就話要 re-balance, 沽贏補弱, 咪好似逆風倒轉咁行. 贏既就唔郁, 跑輸既就等佢自己跑上嚟, 如沉淪就當縮碼, 橫掂呢個係無人駕駛倉, 要靠自己微調自己嘞.

買賣如下:

日期 (m/d/y)	行動	股票	每股價錢	數量	費用	輸入時間
12/03/2010	買入	中國石油化工股份	$7.26	2,000	$115.83	12/04 10:14:23	在分享  意見
12/03/2010	買入	招商局中國基金	$18.04	10,000	$647.64	12/04 10:12:35	在分享  意見
12/03/2010	賣出	華能國際電力股份	$4.35	24,000	$374.8	12/04 10:10:22	在分享  意見
12/03/2010	賣出	ＳＣＭＰ集團	$1.44	64,000	$330.85	12/04 10:08:37	在分享

變成新倉如下:

上落

寫緊個時, 同上月結爭幾十點, 即係無郁過咁話. 但前半月一口氣升二千點, 又用半個月跌番二千點去原位, 真係顛到想嘔突咁, 可見貼市之無謂. 如學人高位睇三萬, 低位又再睇低啲, 仲話可以食哂四千點波幅, 係咪有啲嬌天真呢, 都係自己睇自己傻傻好啲.

啲人話日本迷失廿年係資產負債表式衰退, 睇吓而家歐美都幾近似. qe 浸既唔係佢地本土, 而係流哂去啲新興市場, 主因係佢地啲家庭, 市府同銀行黑洞太深, 啲現金流同吊命錢都用哂嚟填窿, 印多多都係唔會有通脹架嘞, 唔 qe 都對唔住自己嘞, 點都好過衰退啩. 閒剩嗰啲, 咁唯有局賭去新興賭番鋪, 横掂睇落輸極都有得圍, 呢個趨勢怕且下年都係咁運行.

啲人話要趨吉避凶, 咁點知邊啲係吉凶先. 如果話升緊熱門個啲就係, 跌緊被人咒駡個啲就係, 咁係咪危啲呢. 如用年頭啲電車股或零八年啲基建股做吉例, 咁斷落去咪又去番點落車既問題. 日日睇住個市同貼住啲最新公司發佈, 加埋啲投機紀律, 都可能走得甩既, 但都怕且都幾短囉. 咁得出既循環, 就係要再揾過投機既對像 (用幾個星期或月既時間, 去買賣同一個工具, 唔可以叫做投資啩), 於專業既經理或投機者, 或者可能, 但要諸一般既投資者, 咁以乎無乜可能, 再壞啲咁諗, 怕且有害仲多啲, 猶其其注碼控制同紀律性上. 所以訕笑鞭策其他博客無所進取當然無任歡迎, 但要普通人照學呢啲轉身法咁就危啲囉.

倉內今年都有大跑輸, 大跑贏, 以中旅同惠理做例, 年中都調回原起步處, 咁如好似啲人話齋沽鬼哂啲弱, 咁個倉怕且更鬼肉酸. 個思路就係個中旅個啲資產值有得托吓 (今年跌番廿幾已), 同如股價低啲, 啲生意會有乜影響先, 如無壞既效果, 係咪要落多啲注先, 就算唔買, 都唔好沽住. 如話要揾引爆點, 咁咪仲難過吼落車既時機. 如注碼平均, 怕且都有啲 so, 因跌極都有得頂吓, 升就無止既話, 起碼交易費都無咁溶, 又唔使再要左諗右諗轉乜股. 當然唔係叫你去樣樣死守, 轉係睇本質咁轉, 而唔係單睇賬面上落咁去轉.

倉內轉股主睇估值, 巴西石油真係幾抵, 咁就分啲注碼去, 又可以順手博吓啲新興奧運概念. bac 啲壞消息真係多到無朋友, 幅圖又幾鬼肉酸, 就當佢係十一蚊美紙係小雙底, 賭就賭大啲, 起碼賬面係低過 xlf 一半呢.

月結.相變

呢個月狂升去二萬四邊未到, 嘟一聲又跌番落嚟, 由狂喜聳動, 又去番猶疑, 都幾得意既, 反正啲錢就係咁上上落落架嘞, 穏唔住都係食唔到跟住既大浪. 衝破三千位前已經有博友已話要清以上蟹貸, 一破啲人有鬧强姦金咁多年做咗啲乜. 可見人心已思動, 就好似啲水份子被冰封咁耐, 而家慢慢銷溶緊, 跟住份子既運動已不能用上一套去估算, 唔好話去鬥傻, 但心態要微調, 怕高就唔玩到啲高波波了, 技術上破咗三萬一先算嘞.

xlf 係抵, 咁又成年都係得個桔. 想吓跟住一年係會點, 睇嚟都係國內金融股值博得多, 起碼融資一步就到位, 唔使陰啲陰啲慢慢儲, 拖住點去升. 咁就微調啲注碼, xlf 睇吓仲有冇起色, 唔係就睇其他位再轉. 惠理謝清海加注得咁猛, 下年惠理必有場大龍鳳. 八十后話蓄唔到首期, 咁就買信和當儲蓄, 起碼首期個筆肯定唔會脫脚, 樓價跌番咪係本金賺番囉, 唔好諗住點都兩面賺, 唔好交易得咁幼稚.

月結 - 摩擦

今年以嚟內銀股真係跑輸哂大市, 仲未計嗰啲花旗金融毒股定埋格. 好似啲阿伯抄功課咁, 睇吓啲 a h 金融股差價, 由二成至三成不等, 咁就當係貴過廿五巴仙, 都唔好話唔厲害. 查番市面啲 a 股金融 etf, 有 2829, 2844 同 3061, 跟 nav 溢九至十二巴仙左右, 雖則貴啲, 但沽本地買番做套戥番一折, 除笨都有精. 2829 有十個對家做衍生合成, 2844 同 3061 則只有德銀做莊, 投資要計清楚風險, 啲合成都有啲似迷債架, 爆起嚟都一齊爆啩.

網上口水戰又討論價值投資同技術買賣優劣, 都係各說各話而已, 咁討論法都係改唔到對方. 講真, 如果對方死唔改, 以自己為正確為前提, 咁係咪對自己更有利呢. 之所以, 其爭也不以利, 只為口水贏對方而已. 就算明顯如股神或索老, 都有人辯駁, 拎埋張 statement去說人都係唔會入腦架嘞.  每一套路數, 最主要包括主要信念同相關技術. 但講到信念, 即係得個信字, 係咪真真係莫宰羊. 好似技術基本信念就係市場會重複自己, 價值投資就信每一項資產都有內含價值一樣. 由此信念就推導出各相應技術, 咁咪好似封閉自已自說自話一樣. 而一個學說可操作與否, 最后都係睇能否於現實中持續獲得盈利. 本人就無可無不可, 但有點要注意, 操作方法要切合自己性格, 反正條條大路通羅馬, 筆者唔會死板一塊, 但如對自己都唔誠, 欺完人變內化欺己, 咁就危人危己矣.

而呢兩套睇法, 最大分歧應係對風險既睇法同對其保險操作. 睇圖就話價值加死注溝淡長喳, 隨時爆煲, 起碼跑輸.  價值就話睇圖反覆買賣, 似盲頭烏英, 咪益哂啲劵商, 滿手茄薯或對沖合約, 一大升跌咪跑輸大市, 個市點會咁易估先, 睇錯仲即刻爆煲添.  其實每套心法都有其風險管理方法, 一注獨贏, 死咗唔關價值事啩, 似腦殘多啲囉.  同樣嚟講, 如果賭約夠分散同有勝算, 長賭都應有合理盈利既.  所以投資最緊要係風險管理, 一路賺咁又點, ltcm 爆煲一次就夠囉.

市面啲基金佬猛推快閃交易, 要免印花咁話. 記得最近睇既 "隠藏的邏輯" 一書, 其中用電腦模擬戯院眾人走火路線設計, 直覺認為走火門愈暢通愈好, 點知實驗下原來係出口處放番條圓柱啲死傷仲少啲. 類比下, 無咗印花, 睇落好似交易順暢咗, 但風險亦提高咗, 因大家都可以大沽大買嚟保險同食差價, 睇番歷史, 八七同今年閃電暴跌都係癹生係花旗, 所以有啲摩擦反而可減低大波動風險. 交印花稅怕且唔係一件愉快既事情嚟, 但買得股點都有啲閒錢, 唔同佢抽唔通打啲窮鬼主意, 當抽賭佣囉, 係第二度加咪仲大濟. 其實咁快賭法, 對投資者, 有乜益處呢, 啲對手咁强, 咪盞死.

百萬倉咁耐都無計過交易費, 咁都好似唔係咁誠. 假設咁多年收息率同大市一樣, 一年一半轉倉,總交易費為 0.3 巴仙 及 平均資產為二百萬, 咁每年交易費為 200 萬 x 0.3% =  hkd 6000, 中間跨時為 5.25 年, 總費用為 31500 元. 以后交易都會計埋犘擦.

月結 - 溝貨

既然差價縮番哂, 呢一刻仲平過花旗市, 咁就要做嘢. 如你問我到底知唔知入面黑箱係乜, 老實講真係木宰羊. 但價值投資呢樣嘢, 如做唔到愈跌愈買, 去到位又疑三疑四, 咁同匯丰三十三有咪分別呢. 投資無話必贏, 但到咗規則就要即做嘢, 九十幾都想去買, 但百萬倉月尾做先出手, 咁個價仲靚啲, 雖則可能遲啲仲抵啲. 今次五巴仙注碼去撈貨, 係將贏咗既去博多一鋪, 預咗輸番啲出去同要守一排. 東尼話而家暈理都變咗投機工具, 咁都係一個信號既.

見到個市唔係咁就, 啲中長美息係咁跌, 日圓係咁升, 都唔好話無啲遲疑. 但海潚時十年美息最低都係二厘多啲啲, 而家都去到二厘半左近, 四月個時最高四厘, 跌落去既空間怕且都已有限囉.資金再斷鍊機會係猛印銀紙下真係頗低, 咁息只會中期內升番, 啲錢唔係債就係流入股市, 所以筆者斷估年尾前點都有一升浪破今年高位, 但要注意, 本人坐貨都唔少喎.

每年

東尼魔咒再現, 宏理又跌番去十五月低位. 啲人一路撈, 一路咒駡一路止蝕, 咁都唔係辦法啩. 如果大師真係睇得咁透, 二百蚊都識轉哂身, 即係證明無乜邊個知盤數係乜, 只不過人云亦云而已. 渣得耐, 點都有啲感情, 惰性似啲啩, 轉身真係講就易, 禁掣個一刻真係會冒汗架, 點都用成二百幾買番嚟嘛.

高位點解唔走, 呢啲追悔問題問嚟都係把托, 唔係年年都大把畀番自己問到口啞, 反正個遊戲就係咁令你不斷追悔, 所以都係向前看緊要啲. 而家撈, 反正海潚大部份溝既都有賺, 呢個都係硬道理; 但 aig 都要清枱, 咁又係咪危啲呢. 正反睇落都有理, 即係點揀. 用倒后鏡嚟吹, 個個實係專家, 但用自家錢去投資或賭, 怕且都係要平衡一吓囉. 本人貨唔少, 溝當然對我無乜問題, 但去再添煩亂就唔係咁想搞, 所以本人策略都係以套戥為主, 現美國市同香江差距都有五至七巴仙左右, 盡快去做食番五六個應不難, 幫補吓都好過無. 如問點解唔早啲沽, 再去補番, 我就唔想亂咁炒去賺差價囉, 用套戥呢啲實食無痴牙無風險先係正路, 就唔知點解咁明顯都唔去套錢既.

一一零破咗, 技術上真係唔知跌去邊樹. 但上次海潚都頂得住, 就當係複癹唔死得, 如無貨慢慢溝唔死得啩, 以本人手法點都唔會溝到過五巴仙組合既. 以每年套戥觀察嚟估, 係低位美市低過香江五至二十巴仙 (極端情況), 暫時都未過十住, 所以咁次可能無調得咁勁, 撈可能要快啲. 係高位美調轉高過香江市, 但過常不會超過六巴仙. 所以今次幾時調完, 睇吓幾時縮番啲差距, 應係一個唔錯既參考, 但本人套戥為主, 差距大就做嘢, 唔會估轉角位囉. 斷估其差距源頭, 應係市場深度, 沽空機制同評價唔同啩.

百萬倉 强迫

係啲大戶睇淡聲中, 大市冉冉又升番年初, 低啲朵既位置. 朋友講過價值投資無乜效, 金融風暴爭啲死哂, 無哂彈葯去溝, 但估市呢樣嘢, 平時都係唔去做好過, 好似啲書本話齋, 歲寒先知乜係松柏, 唔係极端情況下, 價值都係隠而不顯, 吊轉嚟諗, 即係平日唔會點估到佢, 如常人嚟講, 頂底啩, 咁不如諗吓點優化持股同成本, 唔係真係乜都唔使做, 或日日去估炒囉.

呢排潮流就去買 a50 去撈阿爺底, 本人都有唔少 2823 貨底. 但近日報價都有過十巴仙溢價, 相比起 2846 數個巴仙溢似乎無咁抵, 未成事就先輸十個似乎非智者所為. 縮得勁就有 133 招商中國基金去到七折, 但啲經理咁狼死同你分身家咁去攞表現費, 買落去條氣都唔係咁順. 另一選擇就係換馬 820 滙丰中國基金, 都有折十巴仙左右, 雖則呢幾日升番唔少, 但都值博過 a50 多多囉.

樓價係咁升,直撲番去九七年既高峰位. 先前話要等調番至買嗰啲, 都要强迫性咁去買啲市區細單位或者啲上車盤嘞. 但浪呢樣嘢, 我就唔會估頂, 而家中原指數九七位仲未突破住, 但要創新高怕且都係睇時日而已. 我地呢脫人總算見過咪叫强迫性買樓法, 落唔落嗒都心中有數,盲毛咁衝就抵死. 但啲啱啱畢業嗰啲今次無居屋做軟墊咁入市, 今就看君好運囉. 其實一個市場你中意賭當然可以, 但民生既嘢點都要留番啲俾本地個啲玩吓, 唔係要個政府嚟原來係奴役或拋你去無雷公咁遠時, 咁唔同你當權死過先奇囉. 凡每一浪都係有動量既, 係唔會由人既意志所左右, 需要注意既就係佢既原動力轉角位, 諸君知道既話請單聲, 投資組合都要加啲屋戥吓啩, 但而家去槓桿就未搞嘞.

啲資源股果然跌到底就開始彈番, 自己既詛咒果然係信號, 起碼下次都要同人去溝. 中旅打完低, 突破番 1.8X 位, 兩蚊位睇嚟不遠矣.

絶對

寫咁多嘢, 有無人睇唔知道, 又無糧出, 點解啲 blogger 仲可以日寫夜寫. 如想為出名做財演鋪路, 其實有啲已開始做緊, 咪網上鋪排吓. 如果真係想同人分享吓投資之道, 但是否為大道, 本人就常以自己出錯為前提, 搭番啲樂觀, 但點推論都要行動番啲啩.

唔好講人地, 講番自己錯處, 真係掃埋都有成蘿. 匯丰一役講乜鬼價值投資, 咪好似散仔咁係最低價沽貨, 往日所謂堅持, 不過成就人地係你最殘處打劫你. 好似賭仔咁檢討, 如可堅持多半年, 咪由輸變贏番, 咪係又一傑作, 可以嚟獻吓世. 但知道心態已亂, 玩落去都係要死. 由眼睇信啲數字, 到否決啲信念, 都係果啲資料, 都係果啲人, 咁你而家又啲信你而家既判斷, 同你見到既嘢呢. 世事無話絶對既準, 但夠胆死用到最多五份一身家去博, 雖則個時個個都話獅王係盤石嚟, 所以信念呢樣嘢, 都係留番畀啲學生哥好過, 係自認一定無知吓, 分散係必須, 係持續生存既必須, 好似 benjamin 話齋, 持有或操作一隻證券, 不能說為構成一種投資. 但其中盲點, 就係人人同身邊啲人都話啱, 而呢幾十年都係佢令人發逹, 咁形成既信念, 係咪一種真理呢. 咁推論落去, 就算人類滅亡, 地球都要繁榮落去, 實有其他動物接捧, 獅王應千秋萬代, 真至宇宙結束為止. 唔好認為硬膠, 其實其他死樂觀既推論, 一路推落去就係有咁既結論. 當然筆者唔係末日論信徒, 如相反咁推咪即係樣樣都死, 咪要儲定糧水匿係深山, 等核爆等死. 之所以, 光明之處, 要預備黑暗; 係絶望時, 要耐性等待光明, 道都只係一種往還而已.

呢半年操作, 仲差過兩年幾前, 見到中石化同華能走出谷底, 咪慢慢買番, 咪買哂係山腰中間囉, 仲要畀人抽高咁派, 其他啲資源股輸幾十個更加唔使講嘞. 我地呢啲常人見到改善, 咪買囉, 但就係見唔到價錢同不對稱. 亦有啲后生 blogger 開頭講價值投資頭頭是道, 但最后進化出嚟既, 都係睇圖做買賣, 咁又好似忘記咗價值, 但啲券商一定支持囉. 人地成績我就懶得去核實, 自己就知咁睇消息去炒實死得, 唔死都蝕章. 睇番證券分析, 操作唔係睇時機, 就係睇價錢 (同價值之差距), 第一種要睇智慧, 后者就要加死注, 即係溝淡, 如你仲有水既話. 智慧常人通常都係無啩, 后者要加一啲死心眼, 同堅持囉. 日常練習, 唔係跌市, 就唔好買貨囉.

百萬倉.半年

搞咗半年, 都係要磨跌八個, a 場仲慘跌廿幾個, 雖則道指都唔係回得咁多, 外面似乎銀根無咁緊, 塘水滾塘魚, 真係唔知幾時先肯放水. 既然 a 場跌破中位, 下一個就退守黃金位, 而家係 2271 點, 距 1707 底三十三個, 唔通真係要做個雙底, 咁就死得人多了, 雖則唔係咁信囉.

原來網上填白表后要係截表前入數, 搞到申請咗三張細股都係得個填字. 跟住隻理財細細粒, 又無網上申請, 咁鬼趕客, 要入大張啲. 仲有個隻交通控制, 咁有概念, 都要大手啲. 其他入少少算, 啲地產就唔使諗囉.

死等

無寫幾個星期, 都掙扎好無寫落去, 但百萬倉每月都要報數, 點都要每月一篇啩. 啲網友問倉係咪真倉操作, 筆者就無咁傻, 真係將成副身家畀人睇, 只可以說, 與真倉成份操作基本一樣, 雖則風險取向有時少啲, 猶其係想避險時. 雖則避險方法唔同, 但年回報則巧合地一樣, 先前保守得制, 希望往后追得勁啲, 話要做到股神廿二巴仙年回報, 怕仲要切切實實調好啲手法同心力囉.

道指都算守得穏, 力守中線同牛熊, 唔破萬點問題不大. a 場則追貼番 h 股, 而家平水, 前幾日仲低過 h, 講咁鬼耐直通車, 而家咪係最好時機, 如可以既話, 一定開番個 a 股炒入面去, 起碼套番十廿個先. a 跌唔落, 香江市亦見守得住, 彈番牛熊去磨, 如無意外, 年尾前應突破 23000 位創新年高. 但先前熊一反彈高點係二萬六, 未必咁易突破, 破咗就海闊天空了. 以上次牛二經驗, 估計下年中先有力破向上. 呢一年都要揾啲大小概念炒炒波幅, 而家咪炒緊賭業股.

今期隻桑 x 徹回第二上市, 本人無抽慳番手續費, 見到啲價畀人係新加坡舞, 又搬啲舊股嚟套戥, 點夠佢地玩.  農行定得唔平, 市面都平過佢, 抽嚟做神功第子嚤. 抽前問吓啲經紀入非熱否好過, 都算係一種服務啩.

睇信報話隻超值傳媒股, 講到咁明顥, 望向日出咪真係無窮人. 呢間嘢都好搞鬼, 差唔多七成市值係現金, 計番剩得嗰啲咪即係兩年咪回本. 你見到, 唔通人地見唔到, 試過低過一蚊搞私有化, 怕且無咁易死心, 呢隻仲值博過鬼佬報, 但同馬氏去鬥磨, 要鬥耐性, 而家唔派息去趕客, 我就幾鐘意呢啲信號囉,等幾耐就唔知, 斷估一年內點都要成事, 盤數迫住靚啲仲點有肉食.

百萬倉 . 自由

今個月最低跌十幾個, 啲二三線都跌番去未升時或更低處, 散仔係咁平倉,癈事輸突上年賺嗰啲. 今個月最低點為 5/25/2010 18986 點, 收稍低於黃金位 19126 點, 之后就彈番上去無再落番. a 股呢兩星期除一交易日外, 全都能收高過中位. 道指則追跌破中位, 調回牛熊線附近. 如以內房股做領先指標, 既然再跌唔落, 冉冉上番, 可視為調整完既訊號, 睇番各指標亦頗脗合. 而家阿爺變咗做房產稅同歐元專家, 大把人做佢代言人, 猶其倫敦班鬼仔.

都諗過以信號嚟睇, 而家真係有幾多見熊信號, 例如 ah 同港股跌破牛熊多時, a 仲調多過十巴仙遠牛熊同離高位二十添. 之所以大把 blogger 話要清倉去反手食熊咁話, 上年波動咁大, 如無走既話蟹咁多, 都唔好話受得了, 都唔怪得啲人驚青既. 自己坐咗咁多貨, 話唔少少担心就呃你既, 但事實比起零八年坐咁少, 都係無嗰時咁担心. 既然坐嗰啲都係有實力既同分散持股, 就算惡劣如今次海嘯, 挨過了還不是一樣, 唔好畀波動大到就得. 其次, 亦重複反思投資既原意, 就係以合理既價錢, 以長期策略持有及調整優質既證券組合, 以作長期資產增埴及保存. 當然筆者唔會否定而家會再跌回萬七, 甚而仲低啲. 但打開過購物表, 真係樣樣都好鬼吸引, 就算蟹咗都幾有信心三五年內都去得番啩. 其次, ta 前提就係每個循環都會重複, 但以經驗睇, 每個 cycle 都有自己特性同波幅, 如只用上次路紙去估, 咁都幾危囉. 所以今次都係會以盈利線增長趨勢為主, 如大圍仲升緊, 同股價唔係偏高得太離譜, 咁就當係牛, 唔會點避險, 好似先前話齋, 睇到而家既離泡沫還遠呢, 但讀者如怕咗波幅, 就適量調整存貨比例囉.

瑞安跌勢以喘定, 反而信和追跌番, 香江對政策啲敏感度點都低啲. 各資源股都做咗大底, 中鋁都買得過了, 上高口氣都鬆咗好多. 惠理同中旅都升番, 其實係人都知今年咁鬼多人換回鄉證, 盈利必然爆升, 但係啲人都係咁沽, 真係無哂計.

李生話通脹一定嚟緊, 睇番連歐央行都要印銀紙買番歐債, 好似花旗咁量化寛鬆, 最尾又係水淹金山嚟多濟, 亦為本人無睇得咁淡一原因. 但佢話功能組別有功於香港, 咁又係, 佢既香港係唔同於小市民既香港, 小市民唔會係 target 買嘢食, 只想係街邊檔買吓菜揾歺晏仔, 但而家李生都食埋. 以前啲人收割, 都會唔會攞盡啲禾穗, 等啲孤兒寡婦都可以拾啲為生, 而家連餅碎都唔畀你, 唔通個個都要炒股同做 sales 先可以係香江生存. 最搞鬼就係泰國整咗個實彈射擊區, 合法殺人咁話, 各國都噤聲, 但債係要還既. 民主行咗咁多年, 實會遇到爭論同鬥爭, 但唔係體制鬥爭同改善其機制, 而係用第三者武力打壓自己玩哂, 咁又算係乜民主. 諗番臺灣忍咗阿扁咁多年, 雖然眼寃, 但真係太值得囉.