百萬倉 - 中場

花旗香江全穩收高於中點, 上斷估篇九月十六號后只有大概十日收低過,最低只差不過四巴仙; 再加已持續破中位, 反覆證實已為牛市, 爭在係是快是慢, 調咗先升, 定係再喪升一排先再插啫. 現家盈富二百天位係 19.2,牛熊位係 18.3, 今日收 22, 向下十七巴仙, 向上廿五至三十 (假定 26.5 到 28.8), 但先前高位大概為 23, 比牛熊高廿五巴仙左右, 似乎未夠顛住. 所以斷估下頭半年內要創中期高先, 跟住先嚟個大調整. 注碼照睇就起碼一半半, 真插破 18.3 再逐漸撤退避險. 點樣加注, 用乜策略, 係初牛唔駛我教啦, 但往后波幅應少於今昨兩年.

今日好似有啲粉飾櫥窗, 但亦可能有人忍唔住偷步. 惠理 3.7x 守得幾穩, 有人吸緊, 跟住應有突破. 宏利配股后 130 守得住, 求神唔好再嚟集資配嘢. xlf 同 cop 仲係到磨, cop 就食硬往后通脹. 中旅則一浪高過一浪,如回到 2.1x 或以下再加注.

年檢

今年大上大落, 驚心動魄, 對朋友曾說過經此一役, 勝讀十年書. 循例年尾都要做吓檢討, 以免再重覆犯錯, 今次成本比起以往高得太多, 諗起都隱隱作痛.

理論上管理層同股東坐係同一條船, 但各跨國金融巨企爆煲, 主要原因為管理層盲目追求盈利增長, 抵觸審慎投資之原則. 其目的為追求經理人超額花紅及權力之擴張. AIG 及 Citigroup 等未全爆前都發聲明, 話衍生捐失只佔股本少許, 過多陣就無哂事. 畀佢老點郁都唔郁個啲股東, 輸到直一直, 仲未計埋中途供股個啲呆鳥. 港人熟曉既滙豐夠誓神擘願話唔會供股同減派息, 咪又一個屈尾十仲要做突. 啲所謂良心聲明, 互相私下溝通, 老屈咗幾多港人既錢, 咁樣去推斷都算合情合理呱. 所以每一個聲明都係有原因, 而所帶嚟既好處當然係吹嗰個, 就算你半信半疑唔識郁都得. 下次如果某管理層或政府反覆否認某事, 但如成事對你本身有莫大負面影響, 咁就要當成真咁去作出至少部份或全面避險, 猶其是市場力量對着幹時, 啲錢落咗注點都可靠過啲老點迷障;

睇番自己中短期估市得啖笑, 就可知估市之無聊. 就算長期估得似樣啲又有乜好處, 咪淨係識得個驚同望住個升字. 此所以估市應以中長期為目的, 短期估呢嘥氣. 而執行策略上要引入一定量化目標, 到位及有信號時要自動做嘢, 而唔係靠直覺鵪鶉咁去交易. 計劃數字要係估市后要列明, 而唔係臨場去諗, 或衰到要去改;

筆者至今仍未買賣過期指及窩輪等衍生工具, 但見到網上死咗咁多都未免奉勸一句. 既然短線大市及股價不可測, 短炒既話基本上已注定死硬. 如果你諗自己就唔係常人, 應該有得贏, 咁你同普通賭仔都怕且無乜分別. 本人不反對用衍生嚟做正貨對沖, 猶其期指係唔錯鎖住利潤既工具. 但更多人單邊咁去賭, 仲要一張叠十張咁去加注, 真係知個死字點寫無. 保險怕且應係用嚟買人壽, 做投資就預咗上上落落, 鋪鋪廿一點都落保險 pace 實輸死你;

睇番紀録錯既多, 啱既少, 差唔多七三比. 但計落都有啲賺頭. 所以長線投資呢樣嘢, 怕且唔好怯於落注, 橫掂都要預咗輸既多贏既少. 當然買咗咁多落后股, 緊係賺少咗. 所以點樣篩選强勢股, 點樣控制注碼嚟輸少啲同贏多啲, 怕且要諗得仔細啲, 反正定咗個方向先.

左右

同老同學反局, 吹吹吓又講到最近公投同最低工資, 時有火花. 俾人問到是否反自由經濟主義, 亦反唇問到咁自由又點會有雷曼爆煲, 係咪政府咪都唔駛管先.

政經政經, 從來就係孖生胎, 大部份政治問題就係點去分餅仔, 雖則個個政客都話係點整大個餅先係正路. 而家個餅整咗幾十年, 夠大呱, 咁怨氣點解愈嚟愈高呢. 老祖宗都講過, 不患寡而患不均. 要長治久安, 就要各階層和諧共存, 而唔係同你去做奴隷, 僅僅吊你到生存線就算. 好似一塊爛地, 你可以將佢變做麥田, 或做動物園收入場費, 或當癈物回收場以賺錢, 每一個都是平衡同埋可以持續既, 但如果你係入面其中一隻馬騮, 你又係唔係咁諗呢? 俾主人殺到埋身, 你仲去理到底個總 "社會" 大餅係咪最優化呢?

兩個人去分配一百萬, 主人有分配權, 僕人有否決權搞到大家都無, 最極致就係革命. 現實主人玩得起, 同你慢慢陰, 所以結果僕人只獲枱邊餅碎, 勉強維生而已, 唔好講結婚生仔囉. 十九世紀夠哂放任自由啦, 咪最后要立法保障工時等基本福利, 亦催生咗共產主義同人人髮指既法西斯. 叫啲資本家自動為下低啲人謀福祉, 或佢地好生意就自然滲落去, 咪講笑啦, 已經血蹟斑斑啦.

政府既責任就係市場不能完成任務或失靈時, 要提供必須之服務或以修正, 而日常則以仲裁市場運作及資源再調配以作政治上之分配及規劃. 現家政府一來自人大委任, 其副則來自所謂代表港人之小圈子選舉團. 上邊搖控不能日日睇住, 實際畀啲商業壟斷大亨騎劫了政權. 要佢地倒自己米, 攞少啲着數, 即係期望太陽由西方升起一樣. 筆者相信自由資本主義係某時段能創做出最大既財富, 但個個都咁窮, 啲資本又淨係拎去再投資, 或者快出快入咁炒, 咁係咪你啲仔女想要既環境呢. 而家上高都搞內需, 香江個個做港男港女, 揾鬼買佢地啲樓, 再去買奶粉呢?

ps 最低工資都要用客觀經濟嚟解決的, 啲資本咁醒啲會唔識避. 但呢個係技術上既問題, 而唔係方向上既問題, 好似用低收入津貼效果可能好啲, 一樣可以去諗.

執漏

上星期日日有新股上版, 炒完仲要倒輸啲出去. 其實成年計落條數, 怕且只賺到條毛而已, 反而用親戚個戶口年尾抽幾次, 諗住幫補吓, 反而收獲差唔多. 其中分別就係質素同注碼既分別, 因后者錢銀有限, 所以無把握就唔抽, 亦因白表往來費時, 反而沽得好價, 兩加以后贏鬼哂. 所以亂咁去抽都唔係路, 連招股都唔想睇就限吓碼啦, 唔係就抽到一褲咁嚟去輸. 反過嚟講, 有潛質既既然派得不多, 就要分飛盡量抽, 唔駛我教呱, 而食個時唔好咁擒青, 要等個勢話畀你知邊樹走.

衰咗咁多次, 要搞到倒輸咁羞家, 怕要微調一下手法:

- 明知係圾垃同無水位就唔駛抽, 唔好為抽而抽, 吸毒畀鬼迷嗎;
- 想參與吓既就抽四五手撞吓手神算, 通常都有一手既; 但有時如華東垃圾個啲抽三手都可以派兩手, 唔知好笑定嬲好, 輸咗咪知;
- 有潛質個啲要盡量抽, 但不鼓勵孖展去抽, 超出自己財力最尾點都要還鋪勁; 其實用有限銀兩去分飛, 抽出嚟既效果係差唔多, 就算遇到全派都唔駛揾錢嚟填穵;
- 無論點有信心一定要開市前落定止蝕盤, 癈事臨門撻Q. 試過咁多唔同落法, 最穩陣就應係招股價加一巴仙位個度高啲. 如果開市無耐就撻到附近, 個啲孖展客都要開始斬緊, 啲托咁無力, 唔通仲要咁傻仔去加注, 自動走好過, 好過哂神. 試過懶有信心擺係招股價下面一格, 死得仲慘, 穿咗啲沽壓排山倒海, 仲要用市價輸多幾格. 平手當哂神啫, 輸就呻笨;
- 如黑仔一開就破發, 咁第一日點都要揾位走, 唔好諗會唔會彈得返上去, 機會太少唔值得博, 輸硬九成. 經驗通常都唔會低過廿巴仙, 所以開得太肉酸, 可以忍一忍, 將限價走貨盤放高啲去走, 反正實有人去博上去, 輸少幾個巴仙應不太難. 但緊記破發一定要即日走;
- 如果捱到第一朝似模似樣, 咁就要睇清楚盤路係咪有得谷上去; 記低最低做價做止賺, 調整唔破既話就酌量加注, 直至自動止賺為止. 咁樣做可能得個桔或仲要輸少少, 但賺上嚟一隻已可頂廿三十隻, 計落大有著數; 照經驗止賺后通常要調多兩三日, 如低位移番向上又可以再炒過, 直至一浪高過一浪之勢完為止, 嗰時已賺飽囉.

拆倉

歐元由 1.5x 跌回 1.43 中, 澳仔亦回到 6.9 跗近, 星期中見到中移動死猫彈, 而其他大股係度插, 就知道對沖倉有跌序拆倉, 市場已預備緊退市逐步收緊. 今次跌到幾多, 連日都有人問可以買得未, 通常都話可以既就慢慢嚟入. 大形勢花旗而家仲療緊傷, 除非失業率低過七先落得手去加息, 咁即係下年中之前都成唔到事. 上高炒高咗個市, 都唔想佢咁快去縮, 唯有出吓口術降吓温, 但東强西弱個勢怕且幾難改得到, 資金亦都唔會咁易放手, 無論係自家定係印出嚟既. 所以筆者認為今次應調不到牛熊線, 全世界都知既係咪大調既籍口呢. 如果你成身都係貨, 不嬲都勸要留番啲茄薯做轉身, 但未買夠既就唔好再錯失機會去吸嘢, 反正先前仲未狼死到大叫三萬二 gogogo 住.

技術上五十天線已破, 一百天都危危乎,但係睇番自己個倉今年都係得啖笑, 都廢事諗點去食呢啲波幅囉. 唔係話無得賺, 但低位没有充份利用, 錯失超靚位全力去溝, 反而一路升一路唔情願咁追, 想跑嬴大市有乜可能. 所以而家心態唔係再去諗金錢上賺多幾多, 而係諗今次點去食好呢個浪, 所以早預咗一路畀人派番. 如今次真係牛一尾中期調整, 咁怕且要硬食廿個巴仙以上, 但同樣嚟講亦可以利用此去減低持貨成本, 以畀追得貼大市多一啲, 這於筆者來說已是十分值得, 相比於賬面上之增減.

旁人或說今次可能係雙底衰退,咁死溝怕且十年都要輸. 但信號咁强都唔信係牛, 仲要日驚夜驚, 再唔係就去限注去賭囉. 如黑仔真係雙底, 技術上都會有一番掙扎, 好似零七年尾咁調法都有位出局, 你肯走點都有位你走,爭在有冇決心走而已. 未仆到已猶疑, 仲講乜鬼長線投資, 連坐多一季既耐性都無.

同舟

又幫朋友開獅王理財戶口, 友人剛録好音被分類做平衡型投資者, 多口問叧一個投資顧問有無 eli 賣, 條友仔一路吹一路反眼白, 叫隔離嗰個第日即去再做評估, 好升呢幫佢接 eli, 無辦法唔喝停之, 無咁擒青呱. 其實啲所謂問卷問嚟問去, 如憨憨咁答咪直落佢地窠臼, 咁佢地買乜中咗咪唔怪佢事囉.

而家理財啲顧問全靠銷售佣金維皮, 想唔 sell 啲高風險同啲毒都幾難矣. 睇番二三十年代銀行信托業都係以審慎理財為頶的, 而唔係死炒或猛咁將啲產品去轉, 而當時亦是以資產值大少收費. 基金公司當然想推自家產品, 但啲回佣可以立例只過畀客戶戶口, 而唔係去誘導啲中介人去 sell 賭.所以政府應立例中介理財只應以資產值去主要收費 (例如一巴仙或低啲), 啲顧問主要責任係建議或幫助客戶,因應各人風險承受能力及需要而作出審慎資產既調配. 中介表現費應限制低於主要費用四份之一以下, 以避免高風險誘因. 如果炸爆咗個客, 亦等於斷自己米路, 唔同舟都唔得囉.此等建議當然會乞好多人憎, 但幫大袋賺多啲緊要, 定係為民制產緊要啲呢?

咁嗰啲高風險投資者, 要自己主動聯絡各基金公司或投行去攞資料研究, 或直接自己操盤囉. 好過畀人昆同呃呱, 反正都無乜賺過.

通信

論譠日日駡中移加中國通信 (552), 都唔知幾時先識郁, 仲要陰陰跌. 本人喜燒冷灶,唯有慢慢加注逐漸入等買平啲.

下游直銷散仔電話咭, 不如做上游服務好過, 通常賣鏟既都好賺過掘金嗰啲呱. 如本錢有限當然沽移動換通信啦, 筆者仲有茄薯, 咁就今日開始慢慢買通信, 反正係低位度磨緊, 現正處於上市日收市附近, 唔係話一定係底, 但起碼係大位囉.

而家 PE 大概 15.5 左右, 今后年增長當係 17 或 33 既平均既話, 即係 25,咁計落現價 4.0X應有六十多巴仙水位升, 之后才算合理. 起果 3G 無咁快呱, 玩個三四年都有排玩呱.

基本

友人鐘意炒股仔, 今年初重傷至今仲未復元. 細問之下, 唔係從未膁過, 只不過烏吓烏吓將賺咗廿三十嗰啲嘔突番出嚟, 仲要重傷添. 佢啲經紀都話佢咁炒法, 似乎啱炒藍籌多啲囉.

自己炒新股同波幅, 有時都斬唔落手. 見食少咁多, 緊係覺得唔抵, 到止賺咪等多陣, 咁又直插落去囉, 嗰時仲揼心. 但細諗, 有得賺, 仲好過倒蝕呱, 唔輸實係投機第一要務, 輸鋪勁贏幾多鋪細都爭唔番. 所以而家一去炒既話, 一落完盤就一定同時落番個止賺(蝕)盤先, 電腦唔會有感情猶疑, 佢斬完你都未覺, 插落嚟差不多一定做到, 除非早上開盤 ao 勁拋離原先止嗰個位啫.

擧最近炒新股龍湖做例子, 最近幾日做價如下:

日期	開市	最高	最低	收市	成交量	調整收市價*
2009-12-02	8.08	8.46	8.08	8.40	24,202,000	8.40
2009-12-01	7.96	8.05	7.87	8.00	12,337,500	8.00
2009-11-30	7.90	8.07	7.86	8.00	20,842,100	8.00
2009-11-27	7.70	7.84	7.57	7.71	30,536,500	7.71
2009-11-26	8.15	8.17	7.83	7.92	43,846,200	7.92
2009-11-25	8.31	8.33	8.08	8.15	37,008,000	8.15
2009-11-24	8.06	8.48	8.00	8.35	54,807,000	8.35
2009-11-23	8.08	8.26	7.98	8.06	26,871,400	8.06
2009-11-20	7.95	8.37	7.83	8.10	102,219,400	8.10
2009-11-19	7.20	8.19	7.20	8.01	561,915,300	8.01

如以每一日最低價做止賺既話, 那麼之后每日既止賺盤咪係 7.2, 7.83, 7.98, 8.00 同 8.08, 係廿六日最低做過 7.83, 即係一定掃過止賺盤, 所以自動於 8.08 或附近完成交易, 最麻煩地方就係每日收市要重新改止盤, 但咁既麻煩都唔錯呱. 現實中被上次 845 所大, 其實己於 ao 盤 7.2 沽清, 所以紀律遵守至為緊要.

如果炒股真係賺得超勁, 就將賺到既 1/3 做止賺位, 穿咗都怕且有陣調, 唔買番再彈上都賺夠啦, 唔好諗住賺哂全世界先喎.