人民幣‧２

真奇怪為甚連中資銀行都不能於香港開內地人幣戶口，細行永亨做到，不過每天匯最多八萬人幣收二百，無網銀。

招商一卡通似乎最方便，一開戶香江有本地美人幣三戶口及內地港人幣二戶口，每年最多五萬美元外幣即港元進出，本地港元亦可一次過兌換五萬美元等值人幣於內地戶口套息，而且免匯入費用，年費 125 元，省匯入一次已賺。能於國內擦卡，不夠人幣能自動使用港幣戶口。雖則人幣不能回流，用香港 ATM 機能兌回每天一萬港元，收費二十。大量的可轉回港幣，再匯出。

訊號

以前跟朋友說怎樣測大市轉勢，話簡簡單單睇牛熊線同人幣匯價便可以。剛想做人幣定期，今日最多即跌半百分點，為彈性向上以來首見。是波動或轉勢乃最近最大指示，近星期要密察注視。

形態

技術分析有諸形態，入腦的走未夠一半就想到下半集，捉錯蟲就大大鍋。

之近妄想三萬雙頂令確認 31,700 暫頂企定，應食不食﹔三角旗形下破只想后抽二萬六逃生，卻不懂先沽空后補先賺一筆。后面形態可對可錯，但確認信號卻置諸不用，如不拿三獎博二獎一樣，想不窮都頗難。

如明天恆指仍低於牛熊，逢反彈於其附近應酌量清部份貨。

日元

回看近一年走勢，全球股市跟日元有著相反走勢，最明顯為上年八月中拆倉朝急升帶動各市大調整，往后日市亦一浪低過一浪。

日市內傷加息無從，全球又莫水，沽日元盤必野草吹又生，雖則每年必死一兩浸，錢可不是天丟下落的。死前平靜看來易賺，不如死了重生的食硬，又可博反彈。

虛擬

團拜談到 Second Life 中 Lindus 虛擬貨幣，已引各公司進駐掘金。朋友認為內里只為虛，怎能視其為實，正如虛擬會議室怎美，用家只不過是對著一部爛腦。

有時感到放在銀行股票行的都是虛，用心做的只不過是一種網上遊戲，贏了多一些分數，反之少點。朋友說這分數卻可拿來食飯買屋喎，但 Lindus 現都得。李生富可敵國，睡不過六呎，飯不過三餐，多多身家也是虛，錢是眾人共識的概念，其認可為現實的對應及信用。

但虛之用，於心之推動下，能虛中生虛，或劇烈收縮其虛，之后眾人仍以為虛。如投資者只務虛，遊戲之后可真虛矣，如落實於其后價值及信用怎都能守下去。

眾人疑精神上之虛為虛，又怎能肯定現實之不為虛。如此虛能持續解決某需要，亦不失為一實。

收爐

豬尾又跌回牛熊，一年計落大市仍有十數巴仙增長，雖然滿街蟹民，等阿爺打救。

前梁司長說用了的才是你的錢，於今年退一步來說留得住的才是你的。半年大上大落，只鏡花水月，將希望化為真實，最好用的是他人的，而不是自己袋的。

選擇

多日不能衝過 25,500，杜指又踟躕一二八大位前，照計劃逐步減持，雖則估計過年后底應反彈於二萬六中。

每人投資決定應根植於每人需要，無論於財務或感性上。本人現防守為主，務求輸少點，彈回三萬寧願賺少些，也務求於跌市輸少些低位留多點彈藥。醒目賺盡的應密食於牛熊線及最高波幅上，現則二萬五，高則二萬六中或更至三萬。既然感性上不能大力持貨及防守已賺，省神持一定貨方為上策，如向上則賺少些，向下則是食大茶飯，點都要忍著賭一鋪。如真進入反覆市，二萬七以上再想也未遲，炒上落最后賺的也是少錢。

無論你取向如何，防守都是必須的，差在你選擇多或少，股神都有現金及外匯對沖，可見。

人民幣

香港人幣息口若有若無，套高息唯有吃喝之余要到深圳開番個人幣定期戶口，起碼扣稅后有三厘，加五厘升值，算合格。

網上從深圳工商網頁能匯五萬美元等價外匯入境，理論上亦可匯出。落閘放狗不淮走頭不可不防，但港人日用娛樂都要用，最原始也可人肉匯款。最怕就是不升反跌，但正路不會短時突變，反正世上沒有必贏的局，雖則此已頗穩。

上面日賺不用，外匯又湧入，正常匯價應反覆向上，政治上及產業消費上亦有其需要。頭寸及政策變化都要睇緊些。

盼望的緣份 - 及水仙花

盼望的緣份 - 陳百強

若說愛永遠像枷鎖 願意套上十分傻
願豁出生命 莫笑我痴情
但我永遠也是一個 日子孤單的經過
在這一生中 快樂也一個
緣份永遠要避開我 今天我實在願講和
自己孤單 還要天天唱著情歌
寧願我去發現真錯 但也想親身經過
願豁出生命 願意擔起枷鎖
願意獻上這份真愛 任這世界罵我痴傻
願豁出生命 莫笑我痴情
若我永遠也是一個 問這一生怎麼過
是這麼孤單 快樂也一個
[是這麼孤單 愛情避開我]

天下鍾靈秀，
小調惹愁思﹔
臨淵羨玉人，
脈脈不能握。

香檳

今晚雞會飲了文仔帶來的香檳后，會長有以下預測:

恆指第一季底已出現於 21,700 點，恆指現營造反彈，至少越 25,500 至 26,000;

恆指仍未顯示熊市訊號，如是則首先有足夠波幅及時間向下突破牛熊線，及之后反彈至此線不能向上突破后反覆向下;

熊市中匯豐應跌得比大市少，但長期投資應選比較穩妥之盈富。

其他戰友戰意不倒，已做好各人措施。各人亦覺得上年新股及窩輪投機者多已輸突，日后要識得止賺，分得清那些可短炒，那些可持。

百萬倉 擠泡

沽出:
太古B	19.76	87	10000	20.70		197,600
信和	23.50	83	16000	15.10		376,000
天津發展	6.96	882	16000	5.91		111,360
買入:
魏橋	9.85	2698	30000	9.85		295,500
中銀	19.26	2388	20000	19.26		385,200

 

	名稱	最後	代號	股數	買入價	交易日	總價	利潤	百分比
1	中國石化	8.21	386	58000	6.93	8/17/07	476,180	74,240	18%
2	葉氏化工	5.21	408	30000	2.30	5/27/05	156,300	87,300	127%
3	華能	6.34	902	62000	8.27	11/30/07	393,080	(119,660)	-23%
4	魏橋	9.85	2698	30000	9.85	1/31/08	295,500	-	0%
5	中國銀行	3.17	3988	76000	4.05	11/30/07	240,920	(66,880)	-22%
6	匯豐	115.60	5	1200	149.00	10/4/07	138,720	(40,080)	-22%
7	龍記	3.19	255	30000	3.50	11/30/07	95,700	(9,300)	-9%
8	中銀	19.26	2388	20000	19.26	1/31/08	385,200	-	0%
						股票總價	2,181,600	(74,380)	-3%
		由		至		現金	42,120
		5/27/05		1/31/08		總額	2,223,720	總利潤	122%
	恆指	13,715		23,456				恆指回報	71%

今月一摔從天堂到人間，泡沫逐個爆破不用留戀。滿手現金估市隨時被人拋離同曬神，正路固本培元加入日用價值股防守增長，外面愁雲慘霧，一於悶聲密密賺，高臥。

歸

簾雨飄渺籠樹紗，
殘年雪關人斷魂﹔
隻手遮天何太妄，
小鬼鐵鎖亭亭山。

任總立會摘要

... 已經成為一個信貸危機，有可能引發經濟衰退。問題的嚴重性，已遠遠超越次按的範圍了。美國政府正在運用財政與金融政策，雙管齊下，希望避免經濟衰退出現。但政策的成敗，仍然存在很多未知數，對各市場（特別是房地產市場）的影響，對信貸緊張狀況的影響，對各金融機構資本壓力的影響等。良好的風險管理安排，仍然是各市場人士優先處理的工作，不能掉以輕心。

... 雖然近期產量已大幅減少，但需求亦因房屋價格正在下調而大幅減少。估計需要一段長時間和更多的價格調整才能將供求拉近，並且找到新的平衡點。希望美國的財政措施，較寬鬆的宏觀貨幣環境和幫助供樓人士，特別是針對次按問題的措施，能夠縮短調整過程及減低對房地產價格的下降壓力，使美國經濟能夠軟着陸，從而減低透過貿易渠道而傳導到世界各地貿易伙伴的負面影響。

...「分道揚鑣理論」（Decoupling Theory），以解釋新興金融市場與歐美市場間的不同表現。但我認為在全球化的環境下，「分道揚鑣理論」是很難成立的。短期市況的不同表現，可能只是全球投資資金分布，因不同的消息而產生的短期一窩蜂形式的調整。而因調整而引發的市場走勢，不同程度上亦似乎確認了調整資金分布的原因，吸引了更大、同方向的資金流動。這種全球化下金融市場的特殊動力，其實是經常帶出另外一種分道揚鑣狀況的––是金融市場與經濟基調間的短期脫節狀況。亦經常為各市場，特別是新興市場帶來大幅波動 ...

... 在最近兩個多月， 似乎已經從一廂情願祈求問題自動消失的心態（ self-denial）， 過渡成為一覺醒來接受問題嚴重的心態（awakening）。後果當然是市場大幅下調。與此同時，全球各市場的同步性亦重新出現。近期的市場發展，是令人擔心的。...

內地的貨幣金融狀況和面對的問題，... 金融政策力度上已從「適度從緊」提升為「從緊」，以應付正在上升的通脹。...

任總沒有利益衝突，其中微言大義都頗準，所以今天又沽少少。四叔褪太，市場風險胃口正在減低，見位要識轉膊。

中庸

滿城富豪專家盡看淡，大市每天起碼上落千點以上，間中穿一穿大位，嚇到個個面無人色。

再沽或增持，留與不留，如每天只情緒反應，無異市場先生一個。李生施生睇淡后市，不至於盡沽長實賣盤中原呱，曾生都會留幾手匯豐睇門口。何解？投資現金債券都頗難賺大錢，保留高水平只為防守及希冀能於比較低水平增持股票及物業而已。

如果散戶全面睇淡滿手現金，市跌時他要肯定於谷底附近投諸大部份現金以諸得到最大收益，於技術上及心理上要有極高要求，諸位可反思沙士或九八時能否用盡滿手現金及於谷底附近買盡。如果市升，他會有追貨衝動以作投機，如注碼太大可能有沒頂之虞。

反之，如散戶滿手貨，就算曉得底處也沒有彈藥再加注買平貨，更嚴重的是感性上他有迫切意願去沽貨減低壓力，直至能接受為止，雖然理性上這是一個上佳的投資時機。市升當然好，但其獲益又落在於能否頂位沽貨低位補回，經過最近數月怕且沒甚么人相信自己能全套做到。

本人現持四成貨，番補又驚，減得太少又可能變淡友一個。化感性為試算表，計算每二千點恆市變化於輸贏之變化，如什么都不做，大市跌回 16,000 點時剛好洗去昨年所有利潤，跌到 12,000 點時還能保存 2006 年六成利率，知道自己最大的損失，理性上便知怎應付，不會騰雞。

熊市最可怕的地方不是跌，而是每一個反彈會吸盡你的資金，漫長的煎熬及間中急跌亦會令你認輸。對付她跟按摩一樣，不要跟她鬥力，不要動，放鬆就是，直至底部大概確認為止，亦為最最悲觀時。

歲月無聲 - 九一年已經

歲月無聲 - BEYOND 曲︰黃家駒 詞︰劉卓輝

千杯酒已喝下去　都不醉
何況秋風秋雨
幾多不對說在你口裡 但也不感觸一句　
淚眼已吹乾 無力在回望
＊山不再崎嶇　但背影伴你疲累相對
沙不怕風吹　在某天定會凝聚
若我可再留下來
逼不得已唱下去　的歌裡
還有多少心碎　
可否不要往後再倒退 讓我不唏噓一句　
白髮已凔桑 無夢再期望
重唱　＊
白髮已凔桑　無夢再期望
重唱　＊,＊

http://www.comp.nus.edu.sg/~nghoongk/lyrics/singer4-1.html

靜山疾風

昨天尾市大調整賺得眾人猶豫，連自己都企定，錯失賺大錢機會。破底當天低處未見低，事后孔明有什么用。反而昨天理智環境連調整回靚位都就，但執行力、速度及決心要加磨練。

回看上文斷估如能加大調節比例，中間只要回補於 26,000 及 23,000 位已甚可觀，忍著不做事可難過什么都不做。以後一定要記著: 在高低大位確定時要疾如風，系中間要靜如山。

風險胃口

投資如為劍，那麼風險控制便是盾。四叔李生基金已上岸，清曬都系有錢過你我，零舍瀟酒。設想四個情形﹕寡婦、退休人仕、專業從業員及普通打工仔。

寡婦及退休人仕類似，已失去日常收入，要靠利息或使用本金生活。其投資最大目的在於長期保持本金之購買力及不被侵蝕，而且本身亦沒有能力作出明智的投資決定。其取向應為被動地持有投資級藍籌、債券及現金組合，如若投機熾熱時將大部份資本作投機擴大，不啻為一豪賭，嬴了作用不大，輸了卻是災難性。反之若只做現金定期，必然長期給通脹侵蝕，有用罄本金之憂。

專業人仕或小型企業擁有者富於收入及業務知識，但亦對自我之投資能力有過份信心。通常起始投資於籃籌，繼而二三線，再而細價股衍生，病態股民多屬於此類。資產方面亦傾向於按揭買下多層物業投資以作收租之用，負資產過度按揭不用多說了。此等人仕最大資產其實為其專業及公司，為其現金流提供堅實基礎，如若為投機氣氛或高負債影響則失其本，亦可能會斷流。如能盡用現金流長期投資藍籌、適度投資樓宇及作小量控制之內投機，短期雖則有上落，長期則一定有向上之勢。

打工仔類似於專業人仕但收入較少，有問題的都走向極端，一邊只是保本保險定期，另一邊則是窩輪孖展期指。打工仔最大風險莫過於長期失業及沒有積累足夠資本退休。第一點不是本文討論範圍，第二點則不離三通病﹕1. 起始及繼后儲蓄不足; 2. 過份保守以致跑輸通脹及 3. 大注投機致喪失本金。

第二三項跟退休人仕不遠，其投資選擇亦應類似﹔但因屬於累積階段，其現金及債券部份應減至能接受最低為止。對於第三點近排市況死了多少人不用說了。如儲錢第一步都做不到，還說甚么，后生力儲好過想到才儲。

斷估‧二

想不到上文提到的 21,500 點果然昨天去到，今天大頭捶高過昨天波幅於 24,090，中期調整完成，此底部為昨天收市 21758，調整於歷史高位 31,638。

照劇情發展反彈至少 1/3 波幅，即起碼至 25,051 點，重有水位可食，可於眾人猶豫中食之，首選應還是地產股或中銀﹔可稍等看能否穿中位 26,700，穿了即代表進入波幅市，反而可持貨﹔如第二次回調 25,051 點或根本二週內都上不到，為安全計要清貨五成以下直至安心為止。

同期因預期再減息及反彈道指應能反彈於 12,800，跟著破上破落對港股影響重大，如能上破 13,200 則大吉，碰了 12,800 無力再向下就要再清至少一半貨，保全子彈最緊要。

http://philipleung168.blogspot.com/2007/11/blog-post_05.html

殺馬

今天代朋友止蝕，想起一個故事。

作者父親(比爾)有一休假農場，假日休息時會作些農牧。修理機車不懂，會找鄰居添幫忙。屠宰牲畜時亦叫添動手。有一日比爾遇上意外，無恙但坐騎斷腿要運回馬房。比爾喚添過來幫手解決此馬，添望著比說﹕甚么都可代你幫忙，殺她是你的責任﹔她是你的伙伴，一同渡過苦甜，她的痛苦應獲得尊重，只有你才應殺她。比爾坐回椅子，過了半點鐘，拿起鎗走向馬房。事后蒼白著臉返回酒間，余晚只默默呷飲威士忌。

故事本指裁員安排，止蝕亦類似。

因應‧三

今天再摔千三點，被迫寫續編。

早上有好友買中資股及另一早月已買，下午即變蟹，現在飛沙走石，博反彈是高難度挑戰，勸喻至少莫溝淡，逢反彈應輸少當贏趕快走人，保本為第一要務，蝕入骨就無得走，我被玩緊幾隻。

杜指萬二觸手可及幾年未到，恆指明應能開始反彈高於 23,500，雖則氣氛必甚可怖及可能穿一穿‧收市前三十分鐘才是真章。二週內反彈目標 24,800 稍低於最近兩反彈高點，重貨應減輕持倉，這可能是以后高點﹔如破二萬六，可開始玩 range trade 囉。

如 23,500 穿，最差情況能下跌 10% (21,000) 及在 23,500 以下超過三天，之后九成九反彈回 23,500，此處不用想一定要清少於五成貨，視乎你信心。

平時不會叫人玩輪，但 Call 輪食糊機會頗大，只差買在線上或線下，橫豎十日內必了結，資金成本低得多，細細注不會綁死。