百萬倉-分散

百萬倉再次大大跑贏大市, 似乎市況有啲狂. 估頂跟估底一樣難, 唔去估好過. 但無秩序力量洗得七七八八, 調轉去攻似乎贏面高啲. 集中注碼上年仆到直一直, 都係分散注碼好啲.

地產股無哂折讓, 美麗華雖然疏落, 仲有大把水位. 比較香江花旗石油股, 似乎个邊抵買得多囉, 資源股点都買啲睇下門口既. 內地金融賺得咁勁, 分散啲都好應該, 橫掂花旗金融股應剛剛起步, 水位可能多一啲. 要注意美股買賣時間以先一晚收市作準, 實際操作怕且有啲差距.

股價,棉花,與尼羅河密碼

為法國數學家 Benoit Mandelbrot 著, 主研碎形幾何學, 旁及流體力學及現代金融學旁支. 書中道及主流金融學種種基本缺陷, 以及提出現实統計數據以修正金融學基本前提.

主流金融學前提為任何區間各事件為各獨立事項, 簡言之即沒有記憶現象. 形像化就似每次都跟擲公字一樣, 其結果即為 Guassian Distribution (Normal Distribution); 統計下之離散一變為 beta (相对大市升跌幅) 以量度風險及以設計各量化下之投資組合. 其象為一堆細小不一的沙堆, 沙粒有大有小, 但最大的則只大四五倍左右, 要找到石春機會微乎其微, 萬年怕只有一遇.

但实際數據則似乎不只有石春, 甚而有山丘, 道指及期貨百多年數據已爆了十多二十多次鑊, 證明主流前提大大低估重大風險出現頻率及其幅度. 形像化事件是一个於無重力下矇眼箭手隨機 180 度射向前面城牆及統計距離中点長度, 只要某一次极端偏向已可大大改變其平均值, 其分佈為 y= c x^(-r), c and r are constants and greater than zero.

其引伸為主流金融模型通常低估了風險之頻率及幅度, LTCM 同 AIG 爆煲都說億年一遇囉. 而因市場参與者都是有記億及有不同風險取向及时間覌, 所以導致大上大落及有群聚現象. 作者反覆說道回報是不能預計的, 但風險應尽量避免及或然地能預計的. 又因各事件互為影響, 所以某些重要事件位置能影響以后圖表走向, 當然愈向后影響愈少. 不知的話還以為給 TA 做背書喱.

惠理-二

谷哥搜尋功能癈左, 都唔記得自己寫咗啲乜. 但人家喺历史高位放哂啲貨俾散仔, 到而家又想等个幾兩蚊去撈番, 喺唔喺天真啲呢.

惠理而家七八十倍 pe, 以前打死都唔會買. 但呢隻嘢資產喺招牌裏面, 前幾个月食西北風一二巴仙, 个市咁顛佢个爆炸性唔喺碎料. 組合有守有攻, 喱隻未炒起, 希望仲可以買低啲. 呢隻嘢大起大落, 注碼位置自己諗啦.

杜指今个星期尾九千都破埋, 全世界技術上都已向好, 雖則還未肯定經濟增長與否, 但似乎圖表已俾咗答案. 由三萬点跌落嚟就愈買愈低, 到萬四五郤清倉等再低啲買番, 而家又話高得不合理, 跌番先考慮再買過. 同一个價位, 半年內諗法剛好相反, 怕且都喺俾参考高低点所迷惑. 投機最緊要睇調整風險下既值博率. 而家正喺眾人調整想法迷糊之際, 做向上變做蟹当然有風險, 但比起走失隻牛就喺小毛囉. 最后个句, 升緊既就唔駛沽住, 跌番落嚟就沽番俾佢囉, 要諗定自己既撤退計劃嚟控制風險.

斷估-突破

今日終於突破最近黄金反彈 18890, 五十天線假突破己扼哂間呎黨啲貨, 指數向上很大可能觸及中位 21192 点, 一日不跌破 18890 位反覆可炒向上. 其实筆者受持貨比例影響, 跟主流一樣主觀希望能至少調回萬六邊再坐多啲, 漠視一浪高於一浪同從未跌破調整低位既事实, 錯失每次調整吸貨機會.

主觀上今次已七成認定為牛一, 只待破地獄谷 21192 位. 上破就唔會咁碎, 二萬三以上應可去到, 最高二萬六, 到時再計, 開始調諗都未遲, 升到咁高調整目標至少係牛熊線, 怕且嗰時應向上升破萬八未破二萬呱. 如果 21192 真喺破唔到, 就睇緊 18890 囉, 跌破就酌量減持.

以前到牛一頂前焦点都係另類主題, 上次喺零售濠江, 今次怕且喺緑色能源, 其实花旗民主黨主場通常都利科技股, nasdaq 怕都要做啲功課.

平均

几日前跌破五十天線, 以為深度調整來了, 怎知一个屈尾十就升番過千給你看. 既然跌來跌去都跌不到, 無了期等下去也不是了事, 怎都要想个行動計畫出來.

賭得大遇急調整就無得轉身, 反過來不加注扯到二萬一以上又怕變得更尷尬. 為今之計怕且只能適度平均加注, 假定此為牛一, 行了四个月怕且要至少行到下年第一季尾為止, 即還有大概還有六至八个月運行; 每月可加五至十巴仙貨, 直至風險上限為止. 就算黑仔遇正急速回調, 應還有至少三成以上現金來守及再等低位吸貨, 雖然不能全面買到最低, 但現價兩三年后應不算高, 儲一部份蟹貨怎都好過全面錯失迷糊牛一既.

趕錢

昨晚反局談到樓市, 經紀朋友說現比上年初更火爆, 差不多已無盤可推. 問到買家為何買得咁快, 主因是几百萬放在銀行收息实在太少, 不如一炮過買樓收四五厘息好過囉.

另一要点買得最多最勇的都是大陸客, 大陸銀根對香江樓股影響怕且大過想像. 如果信心只靠愈升愈高, 似乎有些支撑不到.

陰謀

外人喱香江食反見个个反前洗碗, o 哂嘴. 日常唸人之性善, 但連身边既都要防, 做出嚟剛剛相反.

而家大陸冧樓又有, 大頭賢石 bb 又有, 防人說大話浪費多少精力. 圣人說做人要誠, 但疑人已自不誠矣. 香江都有啲危, 大陸真唔知从何做起.

道徳基石如何高尚, 但導出散沙一盤, 自私自利, 几千年都喺咁又有何用. 荀子立足剛相反, 統治只用階級和蟹, 性惡口中否定, 但日常暴力已用之. 原意德為人為之度, 因時制宜. 人性物欲之性, 不節制統攝必致生亂. 所以人必日以學日洎德智之性, 日常亦要習禮以內充之.

以前仲有祠堂做吓仪禮, 現在公司要賺又点会講禮, 學校已變职業訓練所, 唔通上吓 internet 或睇电視可以習禮嗎? 習禮又無錢賺咁諗当喺傻仔, 什都向錢看又怎会有遠略.

百萬倉 - 半年結

大市由年初爬升二十八巴仙强, 而家个个等二萬渣都食埋. 回想第一季尾大家等第二浪, 死等穿萬一点, 自己都企定, 怕且到一萬又要退到八千五囉. 个市咁易估仲駛乜返工喎.

錢太多浪又食唔多, 唯有炒新股去. 是否到頂莫宰羊, 但亂咁抽通常有啲不妙.

回看倉內中資跑贏港股, 更跑贏外國金融股, 下次真係跌番知買啲乜啦.

波兒

霸王个廣告甘搞笑, 但食住个資金浪上市, 竟無厘头申請高达几百倍. 初头都猶疑好無抽, 但大注抽, 攞到都怕且都唔会多, 咁混水摸魚又何妨, 肯止蝕就得囉, 又唔喺同佢做人世.

动 L 怕已成經典, 但唔知道喺幫忙定喺幫倒忙. 有啲人滿口淫义道德, 但連抹咀都唔識, 仲要話比人屈, 喱啲就喺真男人囉.

紀律

反局間常被問对后市睇法, 質疑的会反問如咁準為何不早清倉或滿倉食到尽. 此时必然收口, 不是報告何必需要向人解釋, 説了也怕当被帶花园而已.

好似而家睇將会調整, 但是否啱緊, 咁怕且又未必. 如果全沽个市再挾要追又頗尷尬了. 理性來説每个主張都应有存疑地方, 但唔用以行动又諗來何用. 用番前人物理或財務公式, 落注比例应跟機会率成比例. 例如我估今次破二萬机率低过三成, 所以最高持貨不应超过七成. 反之亦睇破萬六大概三至四成左右, 所以持貨亦不应低於四成. 要知道投資不是要十战十胜, 最要緊唔太脫腳. 假如認為股市是謀人寺或持末日論者, 点講都喺無用, 有啲人成世都否定之, 有啲五分鐘就把握到了.

太多人都認為自己能知道个市点走或值多少, 一就喺死等劝人唔好爛賭, 一就喺晒冷賭鋪勁, 但要知道一串長 Q 只要甩轆一次就無得玩囉, 死左个市点升或你点叻你都已完全 out of the game. 不自誇,不貪心及对市場謙卑可是保命符喎.

斷估-唞氣

月初 18889 及 12 號 18890 做左个小反彈双頂, 離上年底部 11015 7875 点. 今次大反彈至小黃金比例而止, 暗示牛一仍然未到或起碼來个大調整先. 1/3 及 1/2 調整為 16265 及 14952, 所以今次怕且要到萬六先. 但大户力托半年結前, 陰陰跌下怕要拖到月尾囉.

回看美市未到九千已腳軟, 喱个反彈頗為無勢. 啲人又重 sell de-coupling 美熊新兴牛, 真喺吾知大花筒吾再駛錢淨靠基建全球点能增長, 話第三季樓價喘定或可, 再重新賺到或再按到似乎太快, 就算六个月后都喺甘話.

但先前双底已成, 啲錢又甘多, 無貨就趁機補番三四成先. 上次 15700 守咗甘耐, 应几强, 年初个位怕且已變上下波幅底, 吾好再墮入要喺最低位先買, 投資短輸有乜所謂, 吾喺最貴就得囉.

交叉

網上股民萬五六清晒倉, 打游撃炒吓三四綫, 七上七落. 但日日睇淡个市連十天線都吾肯破, 心理上睇慣咗就吾覺得高囉, 逐漸改變睇法上望至二萬上牛市已至.

十日內黃金交叉將至, 但先前已大升, 難道又要一口氣升到氣絶為止, 要知道上次牛一都行過成年, 就算喺都怕且無甘快呱. 今次斷估反高潮來个大調整先, 怕且萬六五十天線樓下先.

一点

一無所有

原則

見到个市喺咁升, 今日又跌一跌, 都吾好話吾想沽番啲出嚟. 但回頭一諗, 喱兩年嚟真喺沽既次數又唔喺咁多, 彈上彈落無可避免, 波幅賺得不算多, 但亦唔駛諗住点調轉去沽, 自己技术吾夠用半臂怕且輸得無咁慘, 睇下喱兩个月啲淡友点被夾到上太空便知辛苦了.

上年初点解要沽貨, 估到熊市將撲過嚟, 吾閃都吾得啦. 旁證 817 大上大落, 高過牛熊四五十以上, 甘顛爆煲機會太大, 不避險就危啲囉. 而家沽吾喺吾得, 但經過喱幾年怕且再無人自信能夠做得曬全套. 其實如果無五十个以上沽落嚟食真喺無什作用. 跌落去吾食当然可借, 但比起給大市狠狠拋離点都好啲, 計吓下次如果喺牛頂無貨損失可大大高過而家上落之損失, 除笨怕且有少少精既. 所以今次被派都無辦法, 鬼叫自己未儲夠嚤. 除非个市真喺去到似 817 四成以上咁話, 咁有把握吾食就真喺幾难忍既. 食一半怕且都得既, 食吾到等慢慢上嚟應買得回呱.

百萬倉 - 長息

大市急速爬升, 坊間睇淡空倉得個恨字, 死熊做集結號炮灰的更不用説了.

全球股市升個不亦樂乎, 但債市狂跌更應注意, 十年美息短短一月從 2.6 厘爬升至最高 3.7 厘. 要知道猛印銀紙只為托住樓價僈僈買單, 短息跌到買菠蘿包都買吾到, 但市場投票長息要升, 自己升就話掂姐, 連政府猛㩒都控吾到, 想吾増加斷供都几難囉. 睇圖美市仍困於樓價, 死又死过了, 生又未又有氣, 牛一似乎未有根基住.

今次怕且是大型上落市, 但記住升市莫估頂, 吾食都吾好沽住, 挾到上火星可不太好玩囉.

斷估‧數字

翻看先前斷估篇，真係有点神奇，但沒執行力点準都賺吾到一分‧現神奇數字為 31368 及 11015，衍生中位 21192‧

(21192-11015)*2/3 + 11015 = 17800;

(31368-11015)*1/3 + 11015 = 17800;

看來神奇，但用代數計當然一樣‧上段意思即下區间最高反彈点為 17800点，上破則上番 21192 先，用簡易二萬乜都破了‧以歷史高位計破左一樣要到 21192‧可見此位為大阻力位，甚為關鍵‧破左雖則不一定是牛一，但成數更大，起碼可食波幅‧如係牛一，以經驗應上破 21192 及最高拋離牛熊三十至四十以上，今天牛熊於 17200 附近，即 22360 或 24080 更高‧此后反可安心等調回牛熊以全面入貨‧

坊閒等黄金交叉大升市，雖則 AH 已是‧但以经驗反而是中期急跌信號，15614 亦可再次去到‧回看美日港中市一年圖，美日港似未肯定，而且以歷史來說港市從未於美熊市中牛過， DJ 決定位九千，通常主人帶着狗，狗走得太遠便要勒回來了，輔助亦可看全國发电量，仍未見轉勢‧看圖月尾最遲六月初應有重要突破‧

未滿倉后悔低位入得太少，每想一調即補貨儲多些‧但萬二三任買縮手，萬五六就狂買都幾搞笑‧但一調怕且又縮手，只反映心怯而已‧如而家係牛一，估頂去沽就愚不可及了，沽都等超高先算，不夠貨就要忍手食多些‧如現家乜都無更要追，用價溝吾到，就決心每月買十巴仙趁調整逐漸買吧，反正一步不会到天‧如熊彈再跌過，除非你接近滿倉或瞓吾著要沽一部份，應趁機及至位再以優惠價入貨，反正今次彈已知無貨之苦了，有耐性的話知是走 L 或 W 哩‧

Greed, Fraud & Ignorance

閱讀上述中文版，作者作為貸款公司要員叙述美國次按食物鏈及其不負責任行為，甚至欺瞞及惡意詐騙‧簡單來說即將雞屎拌成雞肉沙律 (從按揭经紀至中介貸款公司)，再變成羊肉扒 (经評級公司及投行打包成 AAA 貸款債劵買給银行、保險公司及投資者)‧

匯豐龐約翰所說神奇軟件即各 Agency 或投行所設計之貸款評審軟件，但前頭輸入是垃圾，后面趕住賺亦不會翻查，反正樓價升便可過骨‧書中舉例零七年 Alt A 優質債短短半年急速惡化，違約率急升至 13.5 巴仙，遠超預期，再加莫錢下樓價下跌，壞賬必增多‧

次按通常頭段極低息引人落㗳，今年應是最多次按户調至正常高息，亦是最差時‧如無估錯，今年底樓價方開始企定‧

信號

升浪一路低水今天变高水，牛熊站得一日就落番，日元又升番，似乎大浪將快過預期‧

2800 今天罕有入十大成交榜，轉手為平時三倍左右‧

忠旺‧２

前文說過 IPO 破招股價已無得炒，何況暗盤開市已破，除非想炒向下‧真係大大破上再諗，有貨的近招股或趁反彈就打靶算囉‧要知道 IPO 是長玩長有，但今次要幾多有幾多，都幾尷尬，切記注碼要計過輸得起，小溝翻船可不是玩兒‧