道理

東方重道,西方重理。宋代理學之理多為道德規則及本原之學,雖則朱子叫人格竹,都格不出植物學來。而道家之道本源自自然界推廣至社會,比較接近道之本義。

牛頓三定律為十九世紀共認之理,但愛氏相對論一出,即為次選。但能否定愛氏為終理? 我想今之視古，亦未來之視今。如道為恆古不變,理只為人理解道時代的綜觀，道或許是一本永遠翻不完的書，理只不過是眾多註釋吧。

道除衍生理外，但是否等於物質上之實如。老子有說道生一、一生二、二生三、三生萬物。但此道應指為先天地之本原，衍生陰陽五氣 (西方歸諸粒子)，聚成萬事萬物。氣多指為能量物質，遵從理之軌跡。所以道為萬物之本原，萬物之所從。

道向來帶些神秘色彩，普通人怎樣用道或感受道呢? 古人視心為小宇宙,一切澄明,道便像月印潭,風過竹,雖不能捉著，卻能融會於一時。禪定、書法、登山、功夫等等為諸法門。有一派認為讀書明理，習人倫方可幾道。東方偏重於人情之理，道家只叫人逍遙遵從自然，我想來人要爬爬道眾多高峰了。

沽貨策略

每天見大市創新高,上午大跌下午又升回。心思思想沽貨又怕往後大升後悔不迭,想不到賺錢都會令人進退失據。

價值易計資金難測,市終須一跌,不知何時而已。但亦不排除水淹一湧而上，我就抄抄資產重配舊招了。假定定了持七成股票三成現金你睡得甜的話,市場創新高只需沽一部份貨來做定期便可。例如 A 股從千點升到五千九，每一段時間你都最終持有七成貨，壞處當然食不盡升浪。但遇比較大調整時,那現金儲備調配後可幫你相對低位補貨。此方法通常於年度使用,但現在大市波動太快,以週月調配減持已可自動執行,買回卻相對可慢一點。

但最難過關的卻是自已，要狠心的一邊沽一邊看著升，真是賣仔莫摸頭。

中石化

中石化 (386) 股價及成交創新高,外資牌面撤出,籌碼轉入國內 QDII 基金或炒家,顛鳳將鬥狂龍了。下年預期 PE 大概十四,相對便宜,投機上可上望十五元,但此股上落大及迅速,現在十元可視為大位了。

本人現亦持有 386。

新香港人

曾生呼喚放眼及幫助發展中國,我想曾認購及持有中資股都算新香港人了。

利得稅及標準稅率各減一巴仙，長遠對上市公司盈利及豪宅有支持。學凱恩斯以基建帶動增長要看各項目內部回報，除南部及沙中線外 (屬地鐵所有) 其他項目應有可為，建議以二十年營運權外判，以省回公帑及用者自付。既然二千億湧入，真假都可炒建築股一番，今天已炒起中國建築 (3311)，明天或可看看瑞安或俊和或新昌。

如果財政收入只靠印花稅維持便比較不穩定了，其實可參考淡馬錫或哈佛基金，相比起過往數十年三至十巴仙回報真羞家，增長二十年後或許我們便不用交入息稅或差餉了。有時發發夢真是感覺良好。

迷思

午間談到教育基金問題，我重複說只需定期買入盈富基金 (2800) 不買出十八年便可。說回自己都會忍不住沽出盈富，但主要目的為能於低價補回，頗肯定說審慎投資者不會沽清核心持股，這不是說他能肯定得出最大利益，而只為希望避免喪失長期投資的信心及習慣。相比起暫時賬面損失一部份資本,長期投資的堅持方為一切之本。

當然，如能中段高賣低買部份持股或加入千里馬必能提高長期回報。但很多時蠢蠢的堅持卻能勝過眾多聰明的轉身。

為何抽新股會賺錢

友人問好否抽大昌行及何時應沽出,我便說不如在博中再談詳細一點吧。

計算最近五十新股,於首日沽出扣除手續費及佣金每次大概賺 780 元,如持貨則賺 1060 元, 此前提為本金十萬元及每次都抽得一手 (4200元一手),年回報率超過五六成。但要注意現在為牛市中檔,新股回報可能較高及資金較為充裕。

有一點要注意,用孖展抽新股有可能全數得股,那時亦是最難籌措資金之時。

新股上市需要包銷商墊底,如不能全數配售理論上要硬接餘額,例如九七年前匯豐配售恆隆,貨尾差不多到 2005 年才能平手離場。而且包銷要於護價期內維持市場價格,簡單來說便是價高時供應此新股,低價時承接維持流動性及秩序, 護價期大概一兩個月長。如市場需求大,包銷商有權承售更多新股,賺取更多差價及佣金。所以一個興旺人人有錢賺的市場是對協助上市之公司有利的。

所以第一應該看大股東的背景,如是政府背景的便少一個憂慮,因為上市目的多是策略性而不只是圈錢。如舊股東上市前將所有現金或借貸派高息、或集資還債或以往不兌現集資用途、或滿口 EBITA 或財技高息,便要小心囉。第二,包銷商信譽及能力亦十分重要,如想知道排名,上 discuss.com.hk 或 inv168 查查便知。印象中高盛及摩記比較可取,銀行的比較難說了。

如有超大信心,應用五十萬本金用孖展進入 B 組,抽股成功率會比較高及合理。

先前貼文,亦可參考:

http://philipleung168.blogspot.com/2007/09/blog-post_20.html

實如

本人理科出身,但唸科學到深處,必然闖到哲學的殿堂,得其皮毛已樂半天。

那么我們每天所見所觸均為實如嗎? 看過一套戲, 主角真人表演活在人造島上,布景發生全為虛擬使配合劇情。邏輯上我們亦不能證明自身所感為實如,現實不如說為心感應之連貫假設。

推廣之,股價每天上落無序,難道其價錢或其變動即為實在嗎? 如其背后為一價值,市場變動即可看成此實在和群心互動之結果。正如日規之於日光不同角度產生不同投影。價值變動不大,人心則難測得多了。

理論上價格變動應反過來可推引價值,前提當然價值變動得少才可以。現實上價值隨時間推移,短時間或會反覆或過火,長時間市場必然全面反映。

廖銀

廖銀 (1111) 接近一年低位於十七元上下整固,賬面值 1.2 為全港銀行最低。財政穩健,為最大機會被收購者。現價吸納緊守,上望二十元不太難,亦有望中過小采。

 

 

百萬倉 - 定海神針

沽出:
中鋁	22.00	2600	6000
華潤	33.25	291	6000
天津發展	12.08	882	8000
買入:
匯豐	149.000	5	2800

 

 

	名稱	最後	代號	股數	買入價	交易日	總價	利潤	百分比
1	中國石化	9.18	386	58000	6.93	8/17/07	532,440	130,500	32%
2	葉氏化工	5.08	408	30000	2.30	5/27/05	152,400	83,400	121%
3	華能	9.44	902	48000	7.24	8/17/07	453,120	105,600	30%
4	合和	37.00	54	6000	21.75	2/28/06	222,000	91,500	70%
5	中國銀行	4.28	3988	60000	4.01	8/31/07	256,800	16,200	7%
6	匯豐	149.00	5	2800	149.00	10/4/07	417,200	-	0%
7	龍記	4.18	255	20000	5.20	6/30/05	83,600	(20,400)	-20%
8	信和	19.18	83	16000	15.10	8/17/07	306,880	65,280	27%
9	天津發展	12.08	882	16000	5.91	3/30/07	193,280	98,720	104%
						股票總價	2,617,720	570,800	28%
		由		至		現金	33,080
		5/27/05		10/4/07		總額	2,650,800	總利潤	165%
	恆指	13,715		26,974				恆指回報	97%

 

 

今天再跌五百點,短期頂位已確立。現金不用了,換出高風險買入定海神針匯豐。中期利息見頂,資金追逐穩定高息股。如大市持續滑落,則可提供低位入貨彈藥。雖則犧牲爆炸性,但高位穫利太勁,加點防守性亦不為過。

 

想到如兩天前能這樣做可能沒有蝕章,但如只記掛少少損失不作調配,更是不智。

開口中

下午跟 E 君及其同事午膳,各人正討論有甚麼信號可估頂,我便說一日內跌一千點或許可震些貨出來,怎知下午即跌個七八百點,期指則超額完成,短期頂部應已確立,整固或回調至二萬六第一站。

 

筆者則於今日沽出非核心之地鐵 (66), 皖通 (995), 華創 (291) 及太古B (87)。雖則本人信奉價值投資,但於如此高位似乎應用炒股心法適合一點。回看組合，以最差情形股災都做足防護手續,現在應避免過度沽股保持一定部位,其次看住大位玩玩上下波幅囉。

二萬八

市升真是不用理由,大市輕輕一彈已破兩万八•國內今周休市，同胞將香江 A 股化，是憂是喜?

正所謂升市莫估頂,綁好安全帶,做好兩手準備，好好享受火箭升空快感吧。

百萬倉 中文版

中文

 

	名稱	最後	代號	股數	買入價	交易日	總價	利潤	百分比
1	中國石化	9.67	386	58000	6.93	8/17/07	560,860	158,920	40%
2	葉氏化工	5.12	408	30000	2.30	5/27/05	153,600	84,600	123%
3	華能	10.76	902	48000	7.24	8/17/07	516,480	168,960	49%
4	合和	37.10	54	6000	21.75	2/28/06	222,600	92,100	71%
5	中國銀行	4.17	3988	60000	4.01	8/1/07	250,200	9,600	4%
6	中鋁	22.30	2600	6000	5.55	8/31/06	133,800	100,500	302%
7	龍記	4.27	255	20000	5.20	6/30/05	85,400	(18,600)	-18%
8	華潤	33.05	291	6000	33.05	9/28/07	198,300	-	0%
9	信和	19.34	83	16000	15.10	8/17/07	309,440	67,840	28%
10	天津發展	11.10	882	24000	5.91	3/30/07	266,400	124,560	88%
						股票總價	2,697,080	788,480	41%
		由		至		現金	22,140
		5/27/05		10/1/07		總額	2,719,220	總利潤	172%
	恆指	13,715		27,142				恆指回報	98%

東尼百萬倉

更正 882

因旅行后更新錯漏, 882 交易日應為本年三月三十日,受影響為昨天及八月尾刊載,現更新如上。

換馬 - 百萬倉

沽出四千股 144 招商局 48.4 元,換入六千股華創。

大市迭創新高,拋離牛熊線三十五巴仙,嚴重超買。理性應套現或換入投資級藍籌,但既然為全攻形現金即為負累，所以只沽出到價招局, 換入華創。 291 相對落後未發力,其啤酒零售業績亦有重估餘地。

說真大部份股民都不能好好享受升市，惶惶終日，我則訓練著自己的坐功及不動心。

抽獎續

有懷疑就不好落注了,決定最多只抽一手金山。

新股現剩:

中國動向（集團）有限公司 (03818)
新疆新鑫礦業股份有限公司 (03833)
波司登國際控股有限公司 (03998)

新鑫勝算較高,可重注。其余二只吸引力則欠奉了。

抽獎

頭四只新股全數落空,現剩 Soho 奧園中國動向和金山。

頭兩只大熱輕輕抽一手算吧,中國動向似乎定價不低,決定集中火力抽金山。金山有網上遊戲題材,觀諸騰訊,應可大力一炒,此黑馬今期應能跑出。

全職炒股

坊間近期常提到有人辭工炒股去,不用受老闆氣,自由自在,回報更優於捱騾仔。

但此前提為其回報大於其機會成本,簡單說即薪水加資金機會成本。假定平均萬五元月薪,即年回報起碼大概十八萬元,假定若有一百萬本及市場總回報十巴仙左右,那么頭一年便要賺二十八巴仙。當然下一年可以不用這麼高,但如蝕的話下期要求便更嚴格了。要保持頭十年有這個回報大概只有一個人可以。

如果本金更少的話,便不離炒期指股仔或跟家人夾本了,投機望著高的必然輸光,如失去家人的錢更是莫大壓力及不值。

其實長線投資不用太花時間,如其中一兩成為千里馬已足可跑贏大市。如上班能提供一定現金流或滿足感,亦不失為苦中作樂。當然更高境界是創造及超越自我,那麼穩健的投資便是你的雙翼了。

三頂

中石化 (386) 及華能 (902) 再試新高,如破頂應可和Ａ股玩玩浪。

水灞

美國減息,中國加息,人民幣走強及資本湧入火上加油。加息壓通脤巳走近技末,有理性導出資本巳差不多成市場管理的最后皇牌,筆者估計於十一前后應可落實詳細程序及規範,年尾前應可擴展至廣州及深圳。

回看上期Ｂ股開放,內地股民力吸而外資則計數離場;Ｈ股深度足夠及當局逐步開放,升態應不會太癲狂,但曾司長提到兩地套戥機制，ETF 及原先官股或法人股應為急先鋒。

近期股神減持中石油,應是估計油價不能超九十及中石油中期盈利已到頂,趁Ａ股上市逐步減持一半以上。