賑災 四川地震

樂施會

匯豐銀行戶口：HSBC C/A 001-537000-012
中國銀行戶口：BOC C/A 012-874-0010515-7

香 港 紅 十 字 會 在 多 間 銀 行 設 立 中 國 賑 災 基 金 戶 口 。 匯 豐 銀
行 :567-650-155-016 ， 恆生 銀 行 :267-175-123001 ， 中 國 銀 行 :
806-0000-1617 及 東 亞 銀 行 :514-40399-663 。

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派息

煤氣 (003) 末期息２３仙，十送一紅股，派息日 2008/05/20。識者或謂紅股只是數字膨脹，但翻查上年亦是十送一及派同樣息，即持貨由昨年至今已實際增派十巴仙，跑贏獅王同通脹，亦表管理層之信心。董事局成員密密及，市場似乎頗低估煤氣於中國輸氣業務之擴展，在可見將來煤氣應跑贏大市。

大藍籌派三四厘已到極限，初學或好息者通常圈報紙找到高息工業股，通常中招。想想一隻股派到七至十厘息，於財務上管理層應有誘因以借貸資本代替投資資本，理由不離借貸根本困難及高息、或股價已跌市場已預減派息或主事者因某原因短時閒非常規派高息，以上都不是好消息。要似董太般訂囑﹕記住記住，落注買細價股是買增長，高息通常是陷阱。如買大價股收息，如十年內派息持續增長是為首選，不用我提看看表便知，起碼吾會令你輸。

翻本

友人耿耿多年所失，每次出手都說只想贏回所失，但每次似乎都是平手或微損收場。

市場當然不是銀行，欠你的沒義務回贈﹔更不是善堂，要每月出糧給你做家用。唯有你的預期及操作於一定時段正確才能產生投機盈利，所以獲利第一條件是找到可操作機會，其次為釐定時閒框架及出入場戰術及止損位。出手機會個人知識所限其實不太多，而且鋪排需時，怎能朝種樹、晚鋸板。市場是個小氣鬼，你問他要只會搶埋你僅有的﹔唯有你想到怎樣正確時，盈利自自然送入袋。

亞洲水泥 二

至今孖展額不足一億，低於集資四巴仙。入細飛還可以，大票怕睡不著。上得成還是疑問，派到百分百可不有趣。

出口術

吹水零成本，好過用儲備舞上舞落，輸了怎填。出口術不離兩個原因﹕一為掩飾，二為想反轉趨勢期望。日美財官嘴郁郁，唔識的嚇親，知道的笑甩嘴。地產界吹水利益攸關信巨就太 simple 太 naive 囉。

美元自牛仔上場江河日下，魯賓強美元幅圖睇曬何須噴口水，保爾森攤大手凸眼發誓強美元，何異於前任奧尼爾，愈喊愈跌，愈喊愈心虛，連自己都呃吾到自己。檯底行的是一套，但怕檯面負影響太多，又要敷衍債主，此為暗渡陳倉。

日人以鄰為壑，強日元只為幌子，干預只剩口頭永不出手，看看高息高風險資產走勢反轉睇還準點。

上面高通脹、高外儲、高貨幣供應必帶高人仔匯價及其期望，加大差價及出口術減值只能嚇嚇羊仔，大勢所趨只會俾好位多些時閒入。官方逆於大勢做小動作，更肯定此趨勢及機會，反著做便是。

亞洲水泥

雅虎搜尋上述(743)今日已排第二，證明市場餓新股太耐。食正基建上升周期，先諸水泥新股亦有交待。標價仍有水位，上市投機不用考慮太多，一於大手抽，上市后看看有沒機會再炒一轉。

組合與注碼

看法落注神乎其技，沒適度組合注碼配合，贏到都無關痛庠，對財務何益。

以往九十年代投資太平洋基金，奇怪其中有一巴仙黃金組合，似為通賬對沖。就算睇中升兩三倍有何用。如本人想對沖美元下跌風險，但只下五至十巴仙澳元注碼又有何用，雞仔注玩上落更是兒戲。下注太碎浪費精力，下注太大又怕輸。基本有意思總注碼要有十巴仙以上，假定二點五巴仙一注，四至二十注應已足夠開局，調配頻率亦能減少。究竟大變動要時閒蘊釀，太小氣只顧小利只會打亂組合拳，無持久策略怎能駛過大海。

如果你愛國

如果你愛國，你會做出這樣的事嗎？／文﹕梁文道
2008年5月3日

【明報專訊】...
首先是特區政府向全世界表明，香港或許是個對外開放的國際城市，但只要到了事關愛國大是大非的節骨眼上，什麼言論自由集會自由就都要讓路了。不只來過香港好幾次的藝術家這時候進不來，就連只不過來參加座談會的作家都不准入境。這些動作對許多香港人來說是寶貴的一課，在愛國大義面前，你平素享有的一切都是可以暫時懸置的，哪怕它們其實既不顛覆，更不會傷及國家安全。

再來就是那份令人憤怒齒冷的火炬手名單了。奧運火炬抵華首站，我們交出的竟然是如此陣容！素來與香港奧委會主席霍震霆不和的香港首位亞運會金牌得主車菊紅自然不在其中，「單車王子」洪松蔭也不在裏頭；港人熱愛足球，偏偏我們引以為豪的球壇名宿胡國雄與李健和等人紛紛失蹤。代表香港的卻是一位來過香港兩次的選美冠軍，老早就在自我宣傳要練跑步的行政會議召集人梁振英，坐輪椅去傳火炬的不是勇奪傷殘奧運會4面金牌的劍擊名將張偉良，而是人大前常委曾憲梓，再加上一堆商界名流和名不見經傳的親中區議員。我真的很想知道，要是有人去搶曾憲梓手中的火把，他會不會譴責人家「把奧運政治化」了。

四川做得比香港漂亮

不要辯稱三藩市火炬傳送隊伍的運動員比例還不如香港，他們有35個名額是全市徵文比賽的得獎者。連內地亦有大量平民自動報名入選，四川省更把高達八成的名額留給了勞工階層，其中不乏平日跑遍山區的郵差、老老實實的低級公務員和見義勇為的平民英雄。假如那些忙於自薦爭光的人稍稍有點公關常識稍稍有點大局觀，假如那個組合很神秘運作很黑箱的「火炬手遴選委員會」稍為有點政治智慧，出來的名單應該會有被大家「消費」得不亦樂乎的天水圍街坊、SARS疫潮的康復者，以及殉職公務員的家屬。

可惜沒有。霍震霆竟然認為這份滿佈親中權貴，酬庸氣味濃得中人欲嘔的名單是「香港社會的縮影」。其實他也沒說錯，某程度上，這正是香港社會權力結構的縮影。我們知道，北京奧運是國家大事，支持京奧就是愛國的表現；而一說到愛國，一說到國家大事，則無論其詮釋權與操辦權都向來不屬於全港700萬人。愛國是某一圈人的招牌，是某一圈人的專利；和中央溝通等種種國家大事更是他們的禁臠，旁人插手不得。既然奧運是國家大事，傳送火炬是愛國的表現，一向愛國愛港的這圈人又怎能落於人後呢？

與普通人所想像的不同，這個小圈子不以為傳送聖火是個面向社會面向全民的表演，他們把它看作是個人榮譽，猶如紫荊獎章；他們更把它當成是種政治身價的寒暑表，可以反映自己在圈子裏的排名與行情。所以一份本來屬於全香港的名單變成了他們自己人的兵家必爭之地，在「以我為主」的思路蒙蔽下，什麼代表性什麼主流民意全都可以放在一邊涼快去。接下來，最吊詭的情就發生了，本來是要鼓動社會一片紅心向太陽的盛事再次讓一般市民發現原來愛國是這樣子愛的，所謂「愛國陣營」原來都是這種貨色。除了受到個別上游組織發動的群眾，和聽命於民政事務局的公務員必定要上街歡呼造勢，本來會不會有更多普通市民願意主動去為這幫人打氣呢？原來也想親身目睹火炬的人，這時會不會怕自己成了黃金池與李澤鉅的fans？原來對火炬不感興趣的人或許會想為鍾尚志醫生等SARS英雄喊加油(如果他們是火炬手的話)，這時會不會坐在家裏冷眼旁觀呢？

一把火炬，不只燒紅了海內外華人的民族主義，也燒紅了世界的眼睛。同樣一把火炬還照亮了香港，讓人看見我們不單不如其他國際城市，也不如港人慣常俯視的內地城市。

梁文道 牛棚書院院長

調節

大市假后反彈終破二萬六，對本人帳戶無實質得益，雖則於預期之內。正犯散戶通病，議而不決，決而不定，定后知錯。

正如估計兩萬下撈底，於其準確點數重注，不如附近逐漸落注，但要預愈下愈傷，當然不致於死，好過甚么都無做。現在估頂沽，難道二萬六上即沽盡，當然一路升慢慢沽，一頹則大注碼沽，好過蛋家雞見水。以現在估價萬七左右已值租，太低貨底反而風險大，不超過五成貨玩上落都無甚肉食囉。

百萬倉 撤退

 

沽出:
華能	5.95	902	62000
洛陽鉬業	8.90	3993	16000
魏橋	9.42	2698	16000
買入:
煤氣	22.20	3	16000
宏利	297.00	945	1100

	名稱	最後	代號	股數	買入價	交易日	總價	利潤	百分比
1	洛陽鉬業	8.90	3993	16000	8.68	4/7/08	142,400	3,520	3%
2	葉氏化工	5.66	408	30000	2.30	5/27/05	169,800	100,800	146%
3	煤氣	22.20	3	16000	22.20	4/25/08	355,200	-	0%
4	宏利	297.00	945	1100	297.00	4/25/08	326,700	-	0%
5	魏橋	9.42	2698	14000	9.85	1/31/08	131,880	(6,020)	-4%
6	中國銀行	3.87	3988	76000	4.05	11/30/07	294,120	(13,680)	-4%
7	匯豐	132.00	5	2400	131.80	4/7/08	316,800	480	0%
8	龍記	3.64	255	30000	3.50	11/30/07	109,200	4,200	4%
9	中銀	19.60	2388	20000	19.26	1/31/08	392,000	6,800	2%
						股票總價	2,238,100	96,100	4%
		由		至		現金	27,700
		5/27/05		4/25/08		總額	2,265,800	總利潤	127%
	恆指	13,715		25,517				恆指回報	86%

 

阿爺首控通脹犧性油電第一線，反彈可能完成無奈撤退，夠運的低位再買過。新馬信心不夠減低注碼，掂既才加注。傳統藍籌拖低爆炸性，越跑越平庸，但未轉勢前首要還是要防衛，彈到三萬都係甘話。

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不悔

A: 唉，呢隻野(902) 真係令我再一次傷心.... 無買，買鬼左d 建行6.72 入(絕對追錯)，6.87 沽晒， 安鋼，18.84(開市低過18又排唔到)，頭先20.3 沽晒， 得啖笑，買902 or 857 好過。

B: 炒股基本心法係不悔，諗住買入價泵心，記住十蚊又吾忿氣，又驚沽左爆升，甘樣升又吾沽跌又吾沽。好似甩左條女幾年后巨住山頂關你乜樹，最緊要而家分手俾少 d 掟煲費。

A: 但華能令我太傷心啦。之前溝佢兩野後要止蝕。 慘過比女撇呀~~

C: 係wor........, 真係要睇開D!

邏輯

昨晚華能 (902)報道首季盈利下降八成，今早網友說核心已爛，早走早著。經中石化一役，便說壞消息盡出通常升到你吾信，果然尾市升多四五巴仙至十巴仙。

股價短期走勢不可測外，通常反直接邏輯。投資投機是看預期，普通人看差便沽，看好便買，有經驗的會問差是否差於所預期，在可見將來是更快速變差或會否扭轉，現價是否匹配以上分析。簡單來說你不會用倒后鏡駕船到陌生地，探前會用望遠鏡看看先以比較自己手繪地圖。歷史已知，前面才緊要。

股價早跌，吾通股價是神嗎。既有人早知，一定早大手連底褲都沽空埋，貨遲早要還，幾時回補好，當然是個個聽到壞消息絕望沽貨離場時，一路補一路拉升，一兩日就做曬，向下四蚊邊有人俾貨你。反轉想亦如是，可看最近卓悅 (653) 走勢，好消息一出即跌慢慢派再玩過。

民貧

計劃日本伊豆行程，細細半島竟可分成五區，交通網各不互動。區內移動數站竟達百元，返東京的更不用說。日人工不見得高，大部份住市效的公司包起交通囚你一世，做散工都幾難過活。鐵道公司兼營地產，高地價更推高交通成本，再混以各區域小鐵路，無異一出街就打稅。香江天水圍已嗌生嗌死，東京隔區怕雞犬不相聞。

前朝推八萬五，樓價下跌六成。無工做或嚇破膽的不敢買，但私人薪酬亦相應調整，事實上增強港資產及人才吸引力。調節雖痛苦，起碼香江能重新站起。南韓臺灣彈得更快，日本剛性系統，不貶值資產債項，盼慢慢銷融，果然滴滴至今，陰陰跌慘過一次跌夠。正如負資產不如破產撒賴，好過沖大頭鬼慢慢找數，難道要禍及家人子孫。如果是互相拖欠，只是數字一堆，不過是政府大財團壟斷役使人民工具而已。

小突破

美市終突破上 12,800，大市反彈再添動力。各垮國企業受惠於弱美元及環球大致安定，各外幣猶其日元回落，暗示下次減息幅度應甚少，但大勢仍為向下，暫視為一反彈至萬三上，企定再說。

香江投機還有些水位至二萬六上，地產股受制息率走勢，正路投機利豐 (494) 及中資金融股，簡單選盈富算數，博 2828 不如 2823 A50，連中石油 A 都葬了，哀鴻遍野囉。

畏高

友人常苦最近物價狂飆，市又不就，通常勸買人仔澳仔。反應九成九認為澳紙位高勢危，遲早回吐蝕硬。正如上年中親友勸港市位高勢危一樣，反印證應未見頂。

回看澳紙五年圖上升形態不變，就算美市如日方中都只打為平手仍賺高息，轉大勢暫還未見訊號。全炒至孖展當然危，一星期可回十巴仙甚么都要死。本人採取實貨長短倉，長倉對沖港元下跌資產，短倉食下波幅。投機來說一定投向高贏面即趨勢，價錢高低反而其次。買可以悠然，本人通常想愈低愈沽，但最后都變成愈高愈沽，改不了估頂惡習。

澳紙近日徘徊歷史高位 0.94前，向上突破當然大茶反，向下都有幾百點可食。

跌市孖寶２

中石化 (386) 贏得太勁，連最后一注都在六元尾邊食糊。石化股增長若有若無，一回可不是小兒科。翻兜要觀察季度進展，跌市中投資起碼有數能預期才可。

華能(902)博收息中伏，不能於六元上反彈適度減持。圖表已展示逃生門，全年業積及前三季背馳亦太多，當然即時逃離即錯，但給反彈麻痺又再錯。投資是對，但此股曾大賺兩次不能稍為增加波幅回報，真要檢討。往后會回調五元下再次築圓底，怕且有一年以上冬眠。照經驗四元以下撈頗有機會，點都好過買債。

WB ２

信 貸 虧 損 撥 備 28 億 美 元Wachovia 旗 下 六 成 浮 息 按 揭 貸 款 （ ARM ） 業 務 來 自 受 樓 市 衝 擊 最 嚴 重 的 加 州 ， 而 截 至 去 年 底 ， 共 有 28 億 美 元 ARM 期 權 已 逾 期 還 款 超 過 90 天 ， 成 為 Wachovia 的 致 命 傷 ， 導 致 上 季 信 貸 虧 損 撥 備 28 億 美 元 。 Fox-Pitt 分 析 員 馬 夸 特 指 出 ， 這 是 如 預 期 般 令 人 失 望 的 業 績 ， 亦 歡 迎 Wachovia 管 理 層 集 資 的 舉 動 ， 但 對 其 集 資 額 規 模 之 大 卻 感 到 驚 訝 。 Wachovia 上 季 業 績 意 外 見 紅 ， 加 上 高 盛 調 低 其 目 標 價 至 32 美 元 ， 拖 累 股 價 昨 一 度 急 挫 10.5% ， 低 見 24.89 美 元 。

市場似乎低估了各銀行壞賬調撥，比起我預計多一倍以上。聯儲減息不能惠及普羅業主按息，樓市下跌影響似乎還未全部反映。

先試水溫之注碼次第收回，既然不對要於可控制損失下止損。現留著 C 及觀察 XLF，用圖測底比較經濟，嘗試撈底通常太昂貴了。

股票作手回憶錄

相對於証券分析，此書應為投機經典，雖則是作者虛構二十世紀初美國作手 Larry (Jesse Livermore) 投機之經歷。如普通人能細讀，起碼能省回六位數字冤枉錢。

太陽之下無新事，書中空中號子彷彿現代窩輪發行商，其沖擦按金亦相對於所謂正貨對沖，如不能充分了解此博戲，無異做點心。作著道出造市過程及如何解讀股價走勢及通告，令人大開眼界，雖則當時還未興起技術分析。作著反覆告戒不要強迫性每天買賣，要在正確時候逐步加注作足夠波段操作，而所謂正確即初注及加注皆能產生利潤，更不用說溝貨以冒更大風險至破產。

要注意主角似有神力看盤，普通人應更要注意各槓桿破產情境，一蹶大多不能起。

現金

投資理財通常忽視現金管理，假定投資者長期多於兩三成資產為現金，不聞不問，實屬不智。

於風險相同下應追求最大回報，現美元定期或 Money Funds 息率超港定期 1 至 2 巴仙，擺過一季以上便有賺，百萬元起碼套多一千元或以上。一年內才用的可買美市銀行 CD，現息有 3.25 厘。如看好某外幣，可將一半或 1/3 現金逐漸增持，其余為美港元組合。

信用咭數萬元信用，即多出消費數目以無償收息或投資，加上現金回贈更可進賬。假定每月結賬五千元及年息 2.5 厘，則三十年可套得 3,750 元，當然一拖隨時嘔突。

支票戶口只有招商一卡通有息收。大額支票入儲蓄戶口當日無息收，可直接將支票做過夜或七日定期即日套息。

一接賬單稅單，即用 e-Banking 或網上預設日子繳費，省時省罰款。

自由

自由意志討論多千年怕且仍是懸局，其提出及反駁根本上不能證明或反駁。如某人能準確預測某事往后發生事項，但之后只要一件錯了便推翻命定。而且系統外參數太多及些微差距，已能令預期差天拱地。加上觀察者微觀干擾，邏輯上宇宙所有心靈都不能證明機械命定。如說事物存在於絕對中，又是廢話，不如落實心之感應玄觀，起碼有得分享。

自由意志於其說為事實，不如說為選擇。一人能認命所受皆命運安排，於最小壓力線生存。有人亦能為天地立心，拯萬民於水火。一念之閒，眼前可變天堂，亦可變地獄，視心之所視，心之著力處。人生為自由，反自馱大石往山上走堆塔作碑，不知道暮春三月，正好沖涼唱歌。